智通財經APP獲悉,瑞銀發布研究報告,重申萬洲國際(00288)“買入”評級,目標價由11.4港元微降至11港元。
報告提到,公司去年生物調整前銷售、EBIT及淨利分別爲256億美元、17億美元及9.73億美元,分別同比升6%、跌15%及跌29%,淨利分別較該行及市場預期低13%及19%,主要因爲美國利潤差過預期,加上減值損失高于預期。去年第四季公司銷售及EBIT分別跌1%及69%,主要因爲美國疫情拖累利潤表現,而成本較高也令利潤下降等。
該行表示,在中國市場方面,公司EBIT去年增長19%,主要受惠包裝肉平均銷售單價提升加上原材料成本下降,期內豬肉EBIT升9%則受惠進口規模增長及庫存成本較低。在美國市場方面,期內EBIT同比跌55%主要受疫情影響,拖累包裝肉需求等。歐洲市場方面EBIT則升23%,主要受惠平均銷售單價提升及上下遊規模增長。
管理層估計,2021年盈利能力將複蘇,其中美國方面包裝肉需求預計將自疫情複蘇,而疫情相關開支也顯著回落至1-1.5億美元。中國方面管理層則預計盈利將大致穩定。