重溫稿-《中國新債預測》一年續發國債收益率預測均值2.19%，10年期2.85%

* 招標品種：財政部一年和10年續發固息國債
* 期限及招標金額：各200億元
* 招標時間: 周三(2日)10:35-11:35
* 受訪人數: 8位(銀行、券商)
* 預測區間：2.10%-2.25%；2.80%-2.90%
* 預測均值: 2.19%；2.85%(按各家機構預測值平均)

路透上海3月1日 - 中國財政部周三將招標續發行一年和10年兩期固息國債。路透調查顯示，市場對兩期債看法分化，因降準流動性改善及短久期偏好，一年國債需求被普遍看好，收益率預測均值2.19%低於二級；而降準首日中長端利率債一二級表現均不佳，料明日10年國債收益率接近二級，預測均值為2.85%。

北京一銀行交易員提及，下午二級市場上，此次續發一年國債標的券160005 CN160005=CFXS 最低成交收益率已跌至2.20%，顯示短債需求向好，不排除該品種明日續發中定位有進一步走低可能。

至於10年品種，降準後債市謹慎心態未消，長端走勢偏弱，市場預測收益率多落在二級估值附近。上海一銀行交易員認為，招標結果將接近二級水平，"加權(收益率)一般來說還是低於二級吧，邊際可能跟二級差不多。"

國家開發銀行周二上午招標的四期債，除三年新發債發行情況尚可外，其餘三期中長期增發債需求仍欠佳，七年品種和10年收益率更倒掛逾20基點(bp)。交易員認為，此次降準幅度不足以完全抵消市場資金缺口，且回購利率持穩，債市二級收益率探低後回升，顯示市場信心明顯不足。

中國央行周一宣布，自3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此前持續進行的公開市場逆回購操作周二則應聲暫退，單日凈回籠1,800億元人民幣，不過銀行間資金市場進一步向寬，降準替代部分逆回購的作用十分明顯。

中債國債到期收益率曲線 0#IFTBYBMK= 顯示，一年和10年最新收益率報在2.2576%和2.8502%。二級市場上，本次續發一年期品種的160005券最新報價 tCN160005=CFXM 在2.25%/2.15%，續發10年品種的標的券160004券報價 tCN160004=CFXM 為2.88%/2.8250%。

明日招標的兩期新債分別為今年第五期和第四期國債的首次續發，具體招標時間為3月2日上午10:35-11:35，均採用混合式招標方式，標的為價格，全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。

兩期續發行國債的起息日、兌付安排、票面利率、交易及托管方式等與之前發行的同期國債相同。其中，一年期從2016年2月18日開始計息，票面利率2.22%，到期一次還本付息；10年期從2016年1月28日開始計息，票面利率2.85%，按半年付息。

兩期債均自招標結束至3月3日進行分銷；3月7日起與之前發行的同期國債合併上市交易。

投標標位限定方面，一年、10年期投標標位變動幅度分別為0.01和0.08元；一年期投標剔除、中標剔除和每一承銷團成員投標標位差分別為50個、15個和25個標位，10年則分別為105個、20個和35個標位。