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智通財經APP獲悉，麥格理髮表研報表示，預計未來網龍(00777)利潤率將在多因素驅動下提高，公司利潤增速將達30％以上；同時，隨着遊戲及教育收入的加速增長以及教育虧損的不斷縮窄，公司股票將被重新估值，上行空間將超100％。因此，該行維持其 “跑贏大盤”評級，目標價46港元。
麥格理表示，網龍發佈了2020年下半年業績，收入與預期一致，淨利潤超預期，主要由教育業務虧損收窄所致。其中，該公司教育業務下半年虧損2.08億元，同比收窄14％，環比收窄45％。該行預計，未來公司利潤率將在多因素驅動下提高，包括a）硬件利潤率提高，b）利潤率較高的訂閱服務收入開始規模化，c）公司將簽訂更多軟件訂單，d）通過子公司的整合降低成本。
此外，網龍還計劃於2021年發行多款遊戲，其中，該公司將於6月至8月推出的遊戲有：《魔域手遊2》以及與嗶哩嗶哩合作推出的二次元手遊《終焉誓約》。同時，該公司擁有豐富的教育項目儲備，除了埃及項目將於今年進行大規模商業變現之外，該公司還與泰國、馬來西亞、加納簽署了諒解備忘錄，並正與另外三個國家商討產品計劃。
麥格理還指出，目前，該公司的國家級項目尚無收入貢獻，教育軟件利潤率仍然較少，預計服務器成本也將進一步增加。展望未來，該行預計能看到更多基於訂閱服務的軟件收入，以推動公司長期利潤增長。
另外，該行提及到，未來該公司還值得關注的重點有：1）公司計劃將整合普羅米休斯和Edmodo，以充分發揮協同作用並降低成本。2）鑑於公司手遊傾向於安卓系統，與安卓的分成議價空間有利於公司新遊戲的收入。
最後，麥格理總結道，提高該公司2021E和2022E的每股收益18％及19％。並指出，隨着教育業務利潤前景不斷改善，該行認爲公司目前處於上升期。此外，預期公司利潤增速將達30％以上，但公司目前的市值僅爲3xEV/遊戲利潤或7x2021E PER。因此，該行認爲，隨着遊戲及教育收入的加速增長以及教育虧損的不斷縮窄，公司股票將被重新估值，上行空間將超100％。