智通財經APP獲悉,里昂發佈研究報告,維持泡泡瑪特(09992)“買入”評級,將目標價由82.78港元下調11%至73.2港元。
報告中稱,公司去年度業績稍勝該行預期,產品複雜性增加和材料成本上升,導致毛利率收窄1.3個百分點。管理層表示,去年第四季增長勢頭延續至今年,單月銷售於今年2月份再創新高,但該行預期,供應緊張將影響3月份銷售,相信情況要至4月纔會改善,年初至今會員人數增長理想,預期可同比增長80%至100%。
里昂表示,雖然公司未有過分強調利潤率走勢,但預期在積極經營槓桿及具紀律控制下,未來幾年毛利率可保持上升趨勢,預期2021年毛利率會因產品組合變化而略有下滑,但部分將被自家品牌產品佔比提升所抵消。