智通財經APP獲悉，里昂發佈研究報告，將農夫山泉(09633)目標價由51港元降至47港元，但評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”。
報告中稱，公司去年下半年業績大致符合預期，不過收入則較市場預期低3%，在分析員會議上管理層表示有信心銷售增長可達15-20%，而今年利潤將維持穩定，中期銷售增長則有15%左右。
該行表示，炎熱的夏日將是飲品消費及公司股價重要的催化劑，在估值層面上，考慮到股份自1月中以來調整40%，相信現時已更合理，投資者可囤貨。該行將公司2021-22年銷售預測降0.7%-1.4%，淨利預測降0.3%-2.7%，以反映疫情復甦慢過預期。
該行認爲，原材料價格的正面影響正逐步減退，而PET價格也反彈，不過集團產能利用率改善等有望短期減輕利潤方面的壓力，展望將來管理層對淨利潤率處於低20%水平感滿意，並期望品牌建立及新產品研發可帶動利潤增長，因此該行預期公司利潤可見穩定。