5G換機潮一詞已經訴說多年，但 5G商用化的元年 2020年又遇上了疫情，令換機熱潮方興未艾，內地手機市道在疫情喘息後更是迅速爆發。根據中國信息通信研究院數據，5G手機出貨量自去年4月開始激增，而且佔整體手機出貨量比例顯著提高，由去年初尚不足30%，如今已經佔近70%。
早年智能手機幾乎已經人手一部，邁入了行業天花板，令相關產業包括上游的攝像鏡頭製造商都因而式微。但今年 2月，內地整體手機出貨量2175.9萬部，同比大升 2.4倍，當中近七成都是5G手機，反映5G換機潮效果顯著。
攝像行業發展前景廣闊 5G對攝像頭不僅有量的需求，更重要的是大大提升了對質素的要求。根據研究機構IHS Markit數據顯示，三攝及四攝手機預測佔全球付運量比例大增，預計由2020年的38.7%顯著提高到2021年的 46.7%。
產品升級亦往往意味著毛利率上升，對丘鈦科技（SEHK：1478）、舜宇光學（SEHK：2382）這些手機攝像頭模組主要供應商自然是好消息。
另外，智能車及新能源車等概念去年大爆發，對丘鈦及舜宇而言都是好消息，事關車載鏡頭的市場亦因而打開。目前受益ADAS滲透率提升，每輛車裝配的攝像頭數量大幅增加，加上AIoT未來可期，此趨勢更可望長線持續。
更多內容丘鈦半年業績勝預期 皆因食正物聯網普及化？、舜宇光學會否被瑞聲超越？
丘鈦 vs 舜宇 估值比較
| 市值*（億港元） | 預測市盈率（倍） | 預測市賬率（倍） | 資產回報率（%） | 股本回報率（%） | |
| 舜宇光學 | 2147.63 | 29.13 | 6.7 | 13.7 | 29.4 |
| 丘鈦科技 | 176.07 | 14.38 | 2.72 | 5.1 | 18.9 |
兩者都是業內的優質企業，但規模上的分別其實非常巨大。舜宇是業內龍頭，市值是丘鈦的 12倍有多。相比之下，小而美的丘鈦估值較便宜，但龍頭享有較高估值也是平常事，而且舜宇的經營效率亦高於丘鈦，所以也不能單以估值而評定兩者投資價值的高低。
業績比較
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020H1 | ||
| 舜宇光學 | 營收同比變動 | +53.1% | +15.9% | +46.0% | +21.1% |
| 盈利同比變動 | +128.3% | -14.2% | +60.2% | +22.2% | |
| 丘鈦科技 | 營收同比變動 | +59.1% | +2.5% | +61.9% | +73.9% |
| 盈利同比變動 | +128.7% | -96.7% | +3666.7% | +85.5% |
投資部署 不論丘鈦或舜宇，都處於高增長且確定性高的賽道上。
比較起來，丘鈦中短線的股價爆發力及增長空間較大，現時估值對比業績增長速度明顯是低估了，造就了「戴維斯雙擊」的空間。加上集團去年底宣布，計劃分拆全資子公司昆山丘鈦微電子在內地上市，後者從事製造應用於手機、汽車及物聯網等智能移動終端的攝像頭模組，內地上市不單可以方便集資用於產能擴張，而且 A股科企估值往往高於港股，可望因而拉升丘鈦的整體估值。
至於舜宇，業績增長速度亦可支撐著其估值，雖然單論手機及車載鏡頭的產業，估值增長空間遠不如丘鈦。可是，集團的資本及技術實力雄厚，近年持續建設機械人視覺平台，布局機械人識別與定位兩大產品線。識別類業務方面，基於結構光和飛行時間（ToF）的人臉活體檢測方案取得銀行卡檢測中心增強級認證，獲得進入銀聯體系客戶供應鏈的通行證。未來可望進入微信支付設備廠商客戶供應鏈。新業務的開發有望擴大估值空間，同時更大程度上沖淡手機替換周期對業務帶來的影響，令集團股價中長線可取。
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