智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，友誼時光(06820)業績符合市場預期。期內收益同比增29.2%至21.82億元人民幣，主要受19年底上線的爆款女性向手遊《浮生爲卿歌》收益增加推動，該遊戲收入占比約53%，毛利率67.3%，同比提高2.1個百分點，受惠于好玩友自有渠道及蘋果渠道占比提升，淨利潤同比增21.2%至5.04億元，經調整EBITDA同比增13.4%至5.43億元。
報告中稱，王牌遊戲《浮生爲卿歌》于中國首發，在20年中國iOS遊戲暢銷榜平均排名20名。公司通過版本更新及長線買量投放的方式推動産品流水保持穩定。《浮生》在經過買量爬坡後，成本于去年下半年下降，進入利潤釋放期。《浮生》也布局海外，于20年6月在韓國上線後獲得韓國iOS遊戲暢銷榜最高第15名的成績，此外已登陸中國台港澳地區、東南亞地區，計劃于4月底陸續在日本、北美等市場上線。
該行表示，《熹妃傳》等遊戲具備良好的長線運營數據，反映公司具備較強的運營能力，預期僅運營1年的《浮生》仍可保持穩定流水。公司預期，今年《浮生》廣告支出將會下降，利潤有望進一步釋放。計劃打造《浮生》IP，通過拓展IP授權影視、銷售手辦周邊、盲盒等衍生品提升IP影響力，並將推出五部曲，每兩年開發一款遊戲産品，第二款預期將于22年上線，可持續支持收入增長。
報告提到，公司多元化布局女性向細分賽道，今年新品豐富。國風仙緣社交手遊《此生無白》已于TapTap上有超過4萬人關注及預約，並且網評偏正面，具備爆款潛質，將于4月底在中國全平台公測上線。國風社交手遊《淩雲諾》、女性勵志養成手遊《杜拉拉升職記》預計也將于今年上線。此外，還有7款在研産品，其中3款爲自研。
該行認爲，女性玩家具備粘性強、長周期的特點，也有較強的付費能力與意願，但過往受行業關注相對較小，使得女性向遊戲賽道仍具較大開拓空間。近年多間大型遊戲公司開始積極布局反映該賽道受關注度正在提升，有助加速行業發展。公司已于女性向遊戲賽道深耕數年，擁有頭部産品，且産品儲備豐富，建議積極關注。