《中國新債預測》國開行10及20年債定位略偏高，長債預期謹慎或限制需求

* 招標品種：國開行10年及20年固息增發債
* 期限及招標金額：10年：120億元；20年：20億元
* 招標時間: 2月18日14:30-15:30
* 受訪人數: 7位(銀行、券商)
* 預測區間：3.12%-3.21%；3.75%-3.90%
* 預測均值: 3.14%；3.82%；

路透上海2月17日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周四將招標增發10年及20年期固息債。路透調查顯示，繼1月亮麗金融數據之後，現券中長債走勢進一步承壓，機構對未來長端預期愈發謹慎，料明日兩期新債結果接近或稍高於二級。

"需求都去短端了吧，長端觀望的多，"北京一銀行交易員認為，1月金融數據之後，機構對長債預期也不太樂觀，估計明天結果比二級可能高一點，但是也高不了太多，而20年期還是保險等機構的需求為主。

中債登銀行間固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，10年及20年期最新收益率為3.1444%和3.8378%。

上海一銀行交易員認為， 雖然近期長債需求有向短端轉移的勢頭，但是數據向好的可持續性還存疑，而且明日還將公布通脹等數據，感覺機構還是在等待更多信號，以便選擇方向。

中國周二公布的新增人民幣貸款及社融增量猴年開門紅，1月雙雙創出單月新高。分析人士指出，伴隨著1月融資高增長勢頭，當月M2和M1增速亦持續上升，亮麗的金融數據可能令短期內貨幣政策進一步放鬆的必要性下降，不過在經濟未徹底擺脫弱勢前，政策依舊難言轉向。

明日將公布1月CPI及PPI等數據，路透綜合26家機構預測中值結果顯示，受春節假期和1月寒潮來襲等因素影響，食品價格漲幅擴大，料推動中國1月CPI同比漲幅上升至1.9%；而國內原材料價格環比跌幅有所收窄，暗示1月PPI同比降幅有可能縮小。

明日招標的兩期債分別為該行2015年第18期 CN150218=CFXS 和2016年第5期 CN160205=CFXS 的增發債，票面利率依次為3.74%和3.80%，10年期規模不超過120億元，20年期至多20億元。

具體發行條款如下：

2015年第18期增發、2016年第5債增發
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發行上限 10年：120億元；20年：20億元
期限/計息方式 固息金融債
招標時間 2月18日14:30-15:30
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 2月22日
起息日 10年：2015/9/10；20年：1月25日
分銷期 2/19-2/22
上市日 2/24
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年付息
發行人增發權利 保留
承攬費 10年0.15%；20年0.20%
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