智通財經APP獲悉，小摩發佈研究報告，將紫金礦業(02899)目標價由8.5港元升至12.9港元，評級由“中性”升至“增持”，分別上調今明年盈測16.2%及9.5%，以反映較高的銅及黃金產量，以及銅價上升。
報告中稱，銅價強勢帶來驚喜，考慮公司2020-22年間，銅及黃金生產年均複合增長預計超30%，而且銅已超越黃金，成爲公司去年純利最大貢獻來源，預計未來數年銅的重要性仍持續增加，市場將公司視爲投資銅的替代品。
該行表示，公司去年稅後純利同比升52%至65.1億元人民幣，大致符合市場預期。公司指引明年銅生產預計自目前水平升近倍，在80萬至85萬噸。至2025年，銅生產預計超100萬噸。考慮銅生產強勁增長及該行對銅價樂觀看法，預計未來兩年銅將較黃金在公司純利貢獻上更重要。
該行預計，短期銅價持續強勢，受惠今年上半年家電及汽車熱銷帶動銅需求增長強勁，新供應產能增長預計集中今年下半年。宏觀而言，市場充裕流動性及美國財政刺激憧憬持續提升投資氣氛。最後，今年首季期貨交易所銅庫存跌至多年低位，反映短期市場供應緊張。