智通財經APP獲悉,彙豐研究發布研究報告,維持李甯(02331)“買入”評級,目標價由60.8港元微降至58.9港元,估計2021年在疫情後將迎來強勁反彈,不過相關因素已反映在其估算中。
報告中稱,去年公司核心淨利潤率11.7%,同比擴闊2.6個百分點,高于原先指引,去年下半年公司經營利潤率擴闊4.3個百分點至15.7%,遠高于該行預測的12.8%,主要受惠銷售、一般及行政成本管控有效,而其他收入也高于預期,去年下半年公司經營利潤及核心淨利分別同比增50%及44%,兩者均跑贏該行預測20%,而2020年派息比率也由2019年的25%升至30%。
該行表示,去年第四季整體零售去化率升15%,增長較第叁季明顯加快,而年底的渠道庫存維持在4.2個月水平同比持平。管理層估計,今年收入增長可達25%左右水平,而零售去化率則可達高十位數水平,而利潤方面管理層預計淨利潤率將擴張100個基點至12.7%。