智通財經APP獲悉，野村發布研究報告，將晶苑國際(02232)目標價由1.8港元升138%至4.3港元，評級由“中性”升至“買入”。
報告中稱，公司去年淨利跌20%至1.08億美元(下同)，好過該行及市場預期18%，去年收入同比跌18.2%至19.9億元，大致符預期。去年公司毛利率輕微擴張0.3個百分點至19.4%，而受疫情影響部分生産受弱拖累銷售、一般及行政開支比率擴大1個百分點至12.8%，而去年淨利潤率則收窄0.9個百分點至5.4%。爲慶祝集團50周年，公司宣派每股5港仙特別息，而全年派息比率則提升至39.2%。
該行稱，自公司于2019年獲Adidas加入成爲客戶後，于去年上半年也成功與Nike簽約，帶動去年全年體育服裝銷售增長達25%，貢獻去年整體銷售的15.4%，公司也新增兩家廠房應付新增客戶，預計2021-22財年目標員工數目達5200人及7000人，相信滲透體育服裝的進展在正軌上，其中Adidas在兩年內成爲公司十大客戶，估計Nike在2022年前也能打入十大，估計2021-23年公司銷售規模將分別同比升26.8%、14.5%及12.3%。
野村認爲，零售渠道庫存水平健康，加上公司客戶近月訂單表現表現正面，估計到今年6月産能便能全面使用，不過預計今年産能增長部分被英國重組所抵銷，但到明年增長則能加快。相信受惠體育服裝貢獻，平均銷售單價勢頭有利好，不過因爲公司聚焦于擴張新客，預計2021-22年毛利率將維持平穩，而2023年利潤則有較好前景。