隨著新冠肺炎疫情漸漸緩和，資金不斷由增長股輪動到價值股，執筆時標普500成長指數ETF（IVW）下跌2.3%，而標普500價值指數ETF（IVE）只下跌0.6%。市場不少投資者都在找尋疫情緩和這主題下的受惠股，其中一個最受歡迎的必定要數房地產投資信託（REITs）。
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揀股不能只看派息率 REITs之所以受歡迎是因其高息率（Dividend yield）與高派息比率（Dividend payout ratio）。
不過，要留意，高派息不一定代表好，曾有不少投資者誤墮陷阱。
首先，每次股票派息時也會除淨（Ex-dividend），即從股價減走派息，所以即使股份高派息也好，若股價不回升，每次除淨只會令股價拾級而下，令投資者賺息輸價。
其次，高派息率很可能是股價剛大跌，令股息率（派息除以股價）算起來偏高。這種情況下，很多時下次派息會大減，如最近的匯賢產業信託（87001），宣佈派息前顯示12%，宣佈後只有4%。因此，投資者絕對不能純粹留意股息率，相反應精心挑選基本面優良的股票或REITs。
觀察滾動股息率選股 挑選REITs後，下一個會面對的問題為：如何判斷現價是否值博？在此分享一個方法。
投資者可以觀察一隻REITs過去5至10年的滾動股息率，並留意現時的股息率相對位於哪個水平（Percentile）。
舉例領展（SEHK:823）過去10年最低股息率為0.5%，最高股息率為5%，現時則為2.5%。注意，由於是滾動股息率，因此出現0.5%數值並不代表領展只派0.5%息，而是那時（2019年初）股價超買，令派息除以股價數值變小。
按此邏輯，滾動股息率低可能暗示股價昂貴；相反滾動股息率高則代表股價便宜。透過以上方法，再計算現時股息率的相對水平便能清楚知道某REITs是否便宜。
是次統計拿來了7隻股民常投資的REITs，左至右欄目為：股票號、過去10年股息率範圍、此時股息率，Percentile（由高至低排列）。
領展(823)，0.5-5%，2.5%，44%
置富產業信託(778)，3-11%，5%，25%
春泉產業信託(1426)，3-12%，5%，22%
泓富產業信託(808)，3-13%，5%，20%
匯賢產業信託(87001)，1-12%，3%，18%
陽光房地產基金(435)，2-20%，5%，17%
富豪產業信託(1881)，4-18%，6%，14%
從上述數據看，一眾REITs此時的股息率相對水平皆不高，都低於50%。不過領展的股息率相對水平為最高，即股價相對便宜。
當然，以上指標只供參考，實際上，現時資產價格高企，未來2-3年亦會進入加息週期；若股市大幅回調，房地產價格也可能有影響，投資者須留意。
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