智通財經APP獲悉，東方證券發布研究報告，維持特步國際(01368)“增持”評級，目標價4.13港元，上調其未來叁年的盈利預測，隨着主品牌的企穩和新品牌的發力，公司中長期發展值得期待。
報告中稱，公司專業運動板塊增長高于該行預期。2020年實現收入同比增609%至7170萬，公司加快了索康尼和邁樂在國內高線城市的開店計劃，截至2020年底，兩品牌分別設立32和6家自營店。時尚運動方面，2020年實現收入同比增114%至10億元，主要源于2019年的低基數，目前海外疫情仍然對蓋世威和帕拉丁的海外業務運營有較大影響，未來業務重心將轉移至大中華區。
該行表示，公司去年下半年盈利能力大幅改善，超出市場預期。公司全年實現淨利5.13億元，同比下滑29%，其中下半年實現淨利2.65億元，同比增0.2%，若剔除2019年出售附屬公司以及2020年出售Supra品牌的一次性收益，下半年淨利同比增23.9%，該行認爲，超預期的原因一方面由于疫情影響，公司削減了在馬拉松賽事上的贊助費用，導致廣告營銷費用率下滑，另一方面，改善了稅務籌劃，下半年有效稅率爲27%，同比下滑12%。
東方證券預計，主品牌未來五年有望保持雙位數增長，新品牌發展漸入正軌，2022年開始有望逐步貢獻盈利。