智通財經APP獲悉,野村發佈研究報告,將日清食品(01475)目標價由7.5港元下調8%至6.9港元,評級“中性”。
報告中稱,公司去年淨利潤3.02億元,同比升20.3%,符合該行預期,但略低於市場預期3%。收入增長14%至35.19億元,符合預期,意味着第4季度增長12.7%;受益於“留家”經濟,內地銷售升17.5%、香港銷售增長9.1%,意味着第4季度增長21.5%及2.2%。 毛利率持平於32.9%。
該行認爲,由於去年的搶購而產生了較高的基數和疫情後正常化,預計2021的銷售增長將不樂觀。管理層表示政府在不鼓勵人們在春節期間回家旅行,內地1月至2月的銷售情況好於預期,使首季度的銷售受益,但相信可能是短暫的,預計今年銷售增長將放緩至9.8%。隨着需求正常化,同時將中國香港的銷售增長預測下調至1%。
野村表示,相對於去年的高基數和中國市場競爭的加劇,預計今年公司要保持良好的銷售和利潤,將是充滿挑戰的一年,預計息稅前利潤率疲軟,將因較高的行政及推廣費用,較高的遠材料成本和較高的折舊費用。