智通財經APP獲悉,大和發布研究報告,將耐世特(01316)公司評級由“跑贏大市”降至“持有”,目標價由15港元削20%至12港元。
報告提到,受2020年疫情的負面影響,收入同比跌15%符合預期,由于利潤率疲弱,淨利潤下降50%遜預期,同時全球芯片供應短缺的因素,將今年的收入預測削減10%和淨利潤預測削減16%。今年首2個月美國輕型車的銷量同比分別下降4%和13%,但是在産品組合改善和成本控制的帶動下,對其EBITDA利潤率提高持樂觀態度,今年將達到15%。
該行認爲,由于疫情影響,客戶取消導致3400萬美元的資産減值和客戶工具平台轉換,公司2020年EBITDA減少30%至3.44億美元,EBITDA利潤率在降至11.3%,同比跌2.5個百分點。下半年毛利率均有所改善。預計到2021年將進一步增強其歐洲業務,其摩洛哥工廠于2020年下半年開始生産,貢獻6800萬美元的收入,
大和表示,希望技術的進步將爲未來的自動駕駛和電動汽車的普及和發展奠定堅實的基礎。耐世特擴大了其業務範圍以高輸出REPS進行生産,可用于石油或電動皮卡重負載。受益于未來政府的潛在刺激新能源汽車計劃,預計其美國銷售增長將在2021年保持彈性,支持耐世特的高産量REPS增長。