智通財經APP獲悉，中金發布研究報告，維持石藥集團(01093)“跑贏行業”評級，目標價12港元。
報告中稱，去年收入同比增長12.8%至249.4億元人民幣(下同)，淨利潤同比增長38.9%至51.6億元，非淨利潤同比增長18%至43.7億元。由于公司對恩必普做了銷售撥備和渠道控制，去年第四季度業績略低于該行和市場的預期，而管理層指引今明年扣非淨利潤增長有望繼續雙位數增長。
報告提到，恩必普、多美素、津優力、克艾力去年分別增長17.4%、41.3%、37.3%和16.4%，其中恩必普去年第四季增長放緩主要由于公司做了5.1億元的銷售撥備和2億多元的渠道控貨。管理層有信心2022年開始恩必普恢複正增長，並維持長期100億元的銷售峰值，預計多美素、津優力、克艾力長期銷售峰值有望分別達30億元以上。
該行認爲，公司研發管線穩步推進，且不斷引進核心研發人員，提升研發效率。管理層預計兩性黴素B複合物等有望在今年獲批生産，並有望在今年貢獻數億元的收入。2022年PI3K抑制劑、3代EGFR、兩性黴素B脂質體有望獲批，2023年開始公司預計每年會有58個創新藥獲批，包括雙抗、ADC等新技術平台上的産品。
中金表示，公司賬上現金充裕，且具備強大的銷售能力，期待看到更多公司和創新藥生物科技企業的合作項目。此外認爲國際化合作(産品引入和海外授權)未來可能是本土藥企的一大發展方向，期待公司在國際化合作方面有進一步發展。