智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告，鑒于萬國數據-SW(09698)在中國IDC中最強勁的客戶組合(雲服務提供商占數據中心簽約總面積77%)，看好其長期增長前景，維持“買入”評級，目標價119.43港元。
報告中稱，公司去年第四季度業績強勁，收入同比增38%至人民幣16.32億元。盡管每平米月度租金(MSR)同比降5.4%，但數據中心使用面積卻增加45%至226000平方米。調整後EBITDA人民幣7.58億元，比之前公司指引高2%。受一次性再融資費用影響，實際利率提高至6.9%，淨虧損擴大至2.99億元人民幣。
該行表示，公司預計指引2021財年收入和調整後EBITDA增長將爲37%和39%，而調整後EBITDA利潤率則有望同比提升1個百分點。2021財年資本支出計劃爲120億元人民幣。去年承諾總面積同比大幅增長52%至402000平方米，這可推算出2021財年使用面積同比增長40%，因爲承諾總面積是反映1.5-2年後使用面積的重要指標。
招銀國際將2021財年收入/調整後EBITDA預測分別提高3%/2%，把使用面積調高11%，MSR降低3%。公司目標是2021財年的淨新增總面積和2020年一致，並將進行人民幣150億元的新債務融資，以支持內生資本支出/並購計劃。該行預期，利息支出會更高，盡管公司在降低實際利率。該行認爲2021-22財年淨虧損將會擴大。