智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告，重申時代鄰裏(09928)“買入”評級，目標價下調至11.24港元。在新的戰略下，預計增長質量將持續提升。業績增長超預期，上調2021-22年盈利預測8.8%/10.8%至4.16億/6.13億，並引入2023年預測8.00億元。
報告中稱，公司財務數據方面公司2020年收入同比增63%至17.6億元人民幣(下同)，略低于該行的預期，其中物業管理服務/非業主增值服務/社區增值服務/專業服務收入分別同比增48.9%/53.3%/135.2%/187.3%至10.1億/4.2億/1.9億/1.4億元，社區增值服務占收入比首次突破10%，應占核心淨利潤同比增93.7%至2.33億元，較該行預期/公司目標高7.7%/5.9%，應占淨利潤率由19年的11.1%顯著提升至20年的13.2%，主要由于：1)受惠于單價提升、成本管控與高毛利收入占比提升，整體毛利率由19年的28.2%上升至20年的30.2%，2)SG&，A占收入比重由19年的11.6%下降至20年的11.0%。
運營方面，公司合約面積同比新增3465萬平方米或64.3%，達8170萬平方米，新增面積中，時代中國交付/自主外拓/收購(浩晴、耀城、科箭)分別貢獻了11.0%/25.6%/63.4%，外拓對增長貢獻顯著提升。公司在管面積(不含城市公服)同比增79.1%達到68.8萬平方米，按物業類型，非住宅面積占比68.3%，按區域，粵港澳大灣區面積占比66.1%。管理費收繳率由19年的90%上升至20年的93%。
報告提到，在業績會上，公司宣布了“4321”核心戰略：1)深耕大灣區、長叁角、成渝和華中四大核心城市群，2)布局住宅、産業和政府公建叁大核心業態，3)實現物管服務+社區增值服務兩大核心增長點，4)建立一個全生命周期的“科技+服務”平台。
在規模擴張與增長質量的目標上，公司提出：1)2020-23年應占核心淨利潤達到50%+的叁年CAGR，2)2021-22年新增3800萬/4600萬方的第叁方合約面積，項目投拓與項目並購的比例上升爲5/5和6/4，3)2024年社區增值服務占收入比重提升至25%以上。該行看好公司清晰的發展戰略與推動高質量增長的決心。