智通財經APP獲悉，西南證券發佈研究報告，首予中通快遞-SW(02057)“買入”評級，目標價306港元，預計未來2年歸母淨利將保持約19.7%的複合增長率。
報告中稱，公司是電商件快遞行業龍頭，2020年實現快遞件量170億件，市佔率20.4%，全行業第一。該行看好公司長期發展前景：
1)快遞行業整體需求仍存在翻倍空間，2020全國快遞件量爲833.5億件，增速爲31.2%，預估2022年全國快遞件量增速爲20.8%，得益於我國社零總額的增長和電商滲透率的提升，在2030年將實現快遞量超過3000億件，行業需求存在翻倍空間。
2)在“同建共享”的文化理念下，公司具備強大且平衡的加盟商網絡，持續領先的資本投入與件量高速增長的正反饋不斷拔高規模壁壘，捍衛公司快遞行業龍頭地位。
3)當下中通採用件量優先策略，保持對行業後位競爭者持續施壓，預計公司2022年將實現快遞件量324億件，保持每年2%的市佔率增量。
該行表示，快遞行業從高速發展階段進入中高速發展，去年受疫情影響，中國社會消費品零售總額爲39萬億元，中國實物商品網上零售額佔社會消費品零售總額的比重提升至24.9%，考慮電商滲透率達到50%的理論極限水平、預估2030年快遞件量或將超過3000億件，行業存在翻倍空間。隨着行業增速放緩和新進入者激進的件量競爭策略，快遞行業逐步進入出清階段。
報告提到，公司不斷優化快遞路由網絡、加大產能建設、搶佔市場份額，保證公司能夠以低成本高效益運轉，形成經營性現金流、資本開支、單件成本降低的良性循環。去年前三季度，中通的單票快遞成本爲0.8元/票，同比下降14.2%，爲“通達系”快遞最低水平，具備了價格競爭的主動性。