上周四 (3月11日) 恆指重上29,000點後，隨即又於上周五 (3月12日) 得而復失，繼續維持自3月2日起出現的「日陰日陽」格局。對於進行恆指衍生工具操作的投資者來說，於2月17日至3月4日出現的「日升日跌」狀況，似乎較現時的「日陰日陽」格局容易獲利，例如處於升市的日子，於尾市部署淡倉，可望迎來下個交易日的跌市圖利，反之亦然。
如今「日陰日陽」上述操作卻不管用，皆因陽燭和陰燭出現，並不代表相對當日就是見升市和跌市，這是否反映我們喪失了操作圖利的機會呢？
正確理解陽燭和陰燭 我們需要對陰陽燭有正確理解，陽燭代表收市位高於開市位；陰燭則代表開市位高於收市位，正常市場上分別常稱的「高走」和「低走」已而。不論「高走」或「低走」，都是代表日內最終恆指出現的走勢，所以雖不適用於過夜操作，卻於即市操作具不俗的參考性。
簡單理解是於上午9:30港股開市時，因應上個交易日恆指出陽燭和陰燭，相對便建淡倉和好倉。就於上周五為例，見上周四恆指出陽燭，所以周五要建淡倉，參考一分鐘期指圖，於上午9:30開位在29,502點，相對下午4:00收位在28,693點，下跌809點。
八日期指操作見大賺 以大期每升跌1點，每張期指持倉金額變化50港元計算，獲利40,450點，相對在周四下午4:00期指收位為29,294點建倉，並於周五開位在29,502點離場，相距僅208點，可見即市操作的績效未必遜於過夜操作，而以上例子更見即市操作可較過夜操作多賺超過600點。
回顧3月2日起出現的「日陰日陽」格局，暫為歷時九個交易日，以上午9:30期指開位對比同日下午4:00期指收位，於3月2至8日和3月10至12日相對可賺625、637、148、515、772、264、326和809點，僅於八個交易日共賺1,140點，每張大期可賺57,000元。
操作曾賬面蝕數百點 值得留意筆者未有計入3月9日，由於3月8日出陰燭，因此3月9日應建好倉，但結果卻是輸9點，表面看來是微不足道，於3月2至12日淨計仍賺56,550點，不過3月9日進場不久便要承受不少的心理壓力，當日在期指為28,641點建好倉，約15分鐘後已低見28,283點，賬面蝕358點，虧損17,900元。由於蝕少於400點，未有觸及被斬倉門檻；但到底投資者有否定力不被「震走」，卻存疑問。
當然，若不被震走，之後約半小時會高見28,850點，倒賺逾200點。不過若未有止賺，廿多分鐘後又低見28,465點，賬面又變蝕176點。
總結期指操作回報率 假設當時再度未被震走，又約半小時後仍來當日高位28,977點，最多可賺336點。故此總體來看，於3月2至12日的「日陰日陽」即市操作，可望辦到每個交易日均見成功獲離場。
至於操作中或見驚險場面，這是投資者事前需要有如此心理準備的，畢竟任何操作都要考量最壞情況出現時，該如何自處。而上述僅談及期指操作，是方便大家瞭解操作原理；但當筆者實際操作時，則會用上牛熊證。按上述於3月2至12日一張大期淨計賺56,550元，相對期指按金約13萬元，回報率約43%。
牛熊證操作錄得倍賺 相對期指淨賺1,131點，選擇換股比率為10,000的牛熊證，淨賺0.113元，一般即市操作會選擇報價為0.050至0.080元的牛熊證，回報率為2.26和1.41倍，即或考慮到報價反映不足期指變動的問題，僅計一半回報率，仍有1.13倍和70.63%，依然高於期指產生的回報率，加上即市操作通常選距離收回位為500至800點的牛熊證，就算遇上3月9日最多賬面蝕逾350點的情況，仍不會被收回，可見在平衡風險和回報之上，牛熊證在即市操作上較期指具備明顯優勢。
最後看下週港股分析，隨著十年期美國國債孳息率於上周五再創近期新高，週末 (3月13日) 報1.625%，要有恆指和恆生科指續跌的心理準備。
恆指仍以能否見連續兩天或以上收高於29,000點，作為後方向重要參考，上週最低收報28,540點，若不幸跌破收市，要有下試28,300至28,200點的預算。
至於恆指科指，上周五收報8,456點，為上週第二高收市位，反映仍有大量資金交易科技股。不過由2月18日高見11,001點，至今不足一個月已見調整逾兩成三，令投資者於交易科技股時變得搖擺不定，時而看好；時而看淡，所以最近兩日交投需見活躍，卻有不少投資者在沽貨。
觀乎自去年12月30日以來科指未嘗收低於8,000點，本週若不幸跌破收市，預算要下試7,500點才有望喘定。至於上望，則可看8,800點，見連續兩天或以上突破收市，才可確認有力重拾升軌。
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