PayPal公司創始人彼得·蒂爾，有一條著名的投資格言，叫做“大膽嘗試勝過平庸保守”。這條投資准則幫助彼得·蒂爾投資了Facebook、SpaceX等一衆優秀企業，並且獲得豐厚回報。
彼得·蒂爾的成功，印證了投資者去追尋具有顛覆性創新能力企業的重要性。正如近5年的汽車市場，當豐田等傳統車企還在循序漸進的做油電混動研究之時，特斯拉（TSLA.US）、小鵬汽車（XPEV.US）爲代表的“造車新勢力”直接切入純電動汽車市場，並得到市場廣泛認可。當人們還在爲改善人的駕駛能力下功夫之時，谷歌（GOOG.US）、小鵬汽車站出來，深度研究無人駕駛汽車，給消費者帶來更加智能、便捷的出行體驗。
這裏之所以將小鵬汽車和谷歌、特斯拉並列，主要原因在于國內電動叁傑而言，小鵬汽車擁有更純粹深厚的“互聯網+汽車”基因，而相較于傳統車企，小鵬更熱衷應用顛覆性技術賦能汽車。
新車銷售勢如破竹，力扛同級對手
數據是最有力的證明。根據小鵬汽車近期披露的財報，公司于2020財年實現總收入爲58.44億元人民幣（單位下同），同比增長151.8%，其中汽車銷售收入爲55.47億元同比增長155.5%。2020財年毛利率爲4.6%，同比提升28.6個百分點，其中汽車銷售毛利率爲3.5%，同比提升29.4個百分點。
值得注意的是，小鵬汽車2020年第四季度業績表現尤爲亮眼。單季度實現總收入爲28.51億元，同比增長345.5%，環比增長43.3%。其中，第四季度汽車銷售收入爲27.35億元，同比增長375.7%，環比增長44.1%。
第四季度綜合毛利率達到7.4%，同比提升14個百分點，環比提升2.8個百分點。其中，汽車銷售毛利率達到6.8%，同比提升15.3個百分點，環比提升3.6個百分點。
汽車銷售方面，2020財年，小鵬汽車總交付量達27041台，同比增長112.5%。2020年第四季度，公司汽車總交付量達12964台，同比增長302.9%，環比增長51.1%。
橫向對比來看，2020年蔚來汽車（NIO.US）實現銷量43728輛，理想汽車（LI.US）實現銷量32624輛。小鵬汽車的銷量雖然最低，但112.5%的銷量增速並不輸給蔚來112.6%的銷量增速。值得注意的是，小鵬第二款車型P7于2020年7月才交付，換言之，P7的量産令小鵬汽車銷售增長發生質變。
數據顯示，P7于2020年實現全年交付15062台，其中第四季交付量達8527台，環比增長37.3%。2021年前兩個月，P7交付量達到5100輛，截至2月末P7累計交付20181輛，成爲造車新勢力最快突破2萬輛交付的車型。根據小鵬汽車2021年第一季度的交付指引，公司預計一季度實現交付12500台智能電動汽車，同比增長約450%；收入指引26億元，同比增長約531%，這其中P7將繼續擔綱推動公司銷售增長的主力。
智能駕駛黑科技，打造地表最強“輔助”
如果說，銷量增長體現小鵬汽車品牌力的持續提升，而品牌力則源自公司研發實力不斷增長。據悉，小鵬汽車將汽車智能化系統作爲公司發展的重點，目前公司是中國唯一、全球唯二具有全棧自研自動駕駛並商業化的整車公司。
2020年，小鵬汽車研發投入達到17.26億元，雖不及蔚來的24.88億元，但隨着蔚來2020年研發投入削減近44%，雙方的研發投入差距正在縮小。值得注意的是，2020年小鵬研發費用占收入的比重達到29.53%，遠高于蔚來的15.3%，較理想11.85%的研發費用率高出近18個百分點。
按照小鵬的規劃，到2021年年底，研發人員數量大概會增加之前的一倍，同時還會在公司的生態體系裏面，也布局大量的研發人員。
在高比例的研發投入之下，小鵬不僅打造出P7之這樣綜合工況續航裏程達到706公裏頂級産品，其搭載的智能駕駛“黑科技”還能滿足消費者對智能駕駛的諸多期待。
在3月8日舉行的業績電話會議上，小鵬汽車公布了包括第二代智能座艙系統和XPILOT3.0在內的智能化功能的多項核心數據，其中，智能語音助手2021年以來日均使用率均超過90%。XPILOT3.0核心功能NGP(高速自主導航系統)自OTA以來，截至2月底，已在超過20%的P7上激活，累計行駛裏程已超過130萬公裏。小鵬汽車董事長CEO何小鵬指出，在已激活NGP的P7中，2月的裏程滲透率，即當期NGP使用裏程除以NGP可用裏程超過50%。
根據IHS Markit資料，小鵬自動駕駛輔助系統XPILOT3.0是在已商業化汽車中自動駕駛級別最高的。現有的大多數量産車型達到的是L2自動駕駛級別，能夠量産L3自動駕駛級別車型的目前只有小鵬和特斯拉。
財報電話會議透露，小鵬計劃在2021年四季度開始交付第叁款車型，該車型爲A+級智能純電轎車。新款車型爲全球首款搭載了激光雷達的量産智能電動汽車。不僅配有創新的第叁代智能座艙，還將支持XPILOT3.0功能，部分配置激光雷達的車型還將支持XPILOT3.5。此外，還有些更有意味的信息被透露出來，小鵬在今年的4個季度裏，都會有新車上市和交付：
第一季度，交付P7鵬翼版；
第二季度，交付G3/P7磷酸鐵锂版；第叁款車型開啓預售；
第叁季度，交付G3中期改款；
第四季度，交付小鵬第叁款車型。
這意味着，相較于同樣在美國上市的蔚來和理想，小鵬在2021年幾乎是動作最爲頻密的。
當你占領的制高點越高，遇到的競爭壓力就會越小。小鵬汽車的打法就是用有限的資源，投入到最需要解決的行業痛點當中，以此獲得用戶廣泛認可。隨着用戶規模不斷提升，小鵬汽車得以掌握海量用戶使用數據，來反哺公司優化技術，形成正向循環從而擴大領先優勢。
銷服與産能兼備，開打長期上升通道
短期來看，産品力是包括小鵬在內的“造車新勢力”形成品牌“護城河”的核心驅動因素。中長期來看，要維系品牌更廣闊的成長則是産品、銷售、服務、産能“四駕馬車”共同驅動。難能可貴的是，這些要素小鵬都已前瞻性布局。
從小鵬延展開來，得益于豐厚的現金儲備，叁大造車新勢力可以在2021年在産品推新、銷售和服務網絡、補能網絡鋪設等領域持續擴張，使之創新與市場領先優勢得以持續。
數據顯示，截至2020年末，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資累計額分別爲424.5億元、298.7億元、353.42億元。除此之外，2021年1月，小鵬汽車還宣布獲得五家銀行聯合授信額度128億元。
如果從銷服和産能來看，在叁大造車新勢力當中，小鵬2021年的擴張最爲迅猛。
數據顯示，截至2020年底，小鵬汽車全國銷售網點達160家，服務網點達54家,覆蓋69個城市。160家銷售店中，自營占其中72家。2021年計劃進一步提升自營銷售網點的占比，並在今年將總銷售網點數提高到300家，覆蓋超過110個城市。
其它兩大造車新勢力方面，理想計劃在2021年將門店擴張到200家；蔚來在 2021 年會新開 20 個 NIO House 和 120 個蔚來空間。這裏有一個有意思的數據：叁家2021年的新開門店均爲140家。作爲對比，2020財年小鵬的汽車銷量並不算高，但換個角度似乎可以看到，小鵬2021年制定的汽車銷量目標或許會比其它兩家更爲激進。
同期，小鵬汽車品牌超級充電站已運營159座，覆蓋城市54座。公司預計到2021年底，小鵬汽車品牌超充站將超過500座，並在高速、機場等多場景拓展提升車主的充電體驗。同時，將免費充電計劃擴充一倍，力爭在200個城市爲車主終身免費充電服務。
在生産端，小鵬汽車目前采取代工+自建工廠的生産模式，未來小鵬汽車將向自主自主生産傾斜。據了解，小鵬汽車的首個自建工廠位于肇慶，計劃産能爲10萬輛/年。
春節期間，小鵬汽車肇慶工廠完成升級改線，目標年內單月産能達到10000台。2020年9月，小鵬獲40億元人民幣融資，將投資30億元人民幣在廣州建第二家工廠，計劃産能10萬輛/年，預計于2022年叁季度投入生産，滿産後預計每年將貢獻近300億收入。
加上最開始有合作生産關系的鄭州海馬小鵬智能工廠，小鵬的産能將達到30萬台，目前的産能規劃預計已能夠滿足3-5年的生産需求。
作爲對比，理想汽車正在對常州生産基地二期擴充，未來總産能將從目前的10萬台/年，增加到20萬台/年；蔚來合肥江淮第叁工廠目前具備10萬台/年的産能，新工廠將在2024年左右投産，屆時蔚來將會在合肥有將近24萬輛的産能。叁強之中，未來叁年內小鵬汽車的産能爲最高。
從行業角度來看，據《新能源汽車産業發展規劃》，到2025年，中國新能源車新車銷量要達到新車總銷量的20%左右。這意味着，接下來的5年時間，行業年複合增長率要達到37%以上。
當前的汽車市場，是新能源汽車高速爬坡及傳統燃油車逐步退出曆史舞台的過程。一個曆史規律總在不斷複現：當將來與過去沖突時，前者總是贏家。
