智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告，首予聯邦制藥(03933)“買入”評級，目標價8.27港元，看好公司胰島素藥物的高速放量，以及抗生素原料藥類產品價格企穩帶來的業績穩健增長。
報告中稱，在國內市場，公司建立了龐大銷售及市場推廣網絡，擁有近4000人的銷售隊伍，其中胰島素銷售人員約2000人，在醫院、基層、OTC、私人醫院全面開展推廣，組織學術教育培訓班，獲得醫生的廣泛認可。公司是國內首家兼備二代及三代胰島素產品的企業，胰島素系列上市以來，銷售表現強勁。
該行認爲，公司憑藉在基層市場數十年的精耕細作和在醫院、OTC等多個終端的全面覆蓋，未來2年兩年胰島素系列產品有望不斷拓展增量市場，保持高增速，並隨着生產銷售規模增大，利潤率會進一步提升。抗生素中間體和原料藥產品受益於疫情推動，價格企穩回升，增長穩健。疫情造成全球供應鏈緊張，推動抗生素類原料藥價格上漲。
自2020年1月底疫情爆發以來，國內復工延遲引起供給端減少，6-APA價格顯著上漲。從20年春節前135-140元，上調至節後165-170元，3-4月價格進一步上漲至185元，2020年底市場價格觸達200元。另外，國內幾大主要生產商之間低價競爭趨勢緩解，未來2年預期抗生素原料藥價格理想，業務增長穩健。
報告提到，公司在研產品達29種，包括糖尿病等內分泌和自身免疫疾病領域的產品。其中，門冬及門冬30胰島素注射液已通過現場覈查，預期21年Q2獲批上市。利拉魯肽注射液也已進入Ⅲ期臨牀。德谷胰島素注射液處於臨牀試驗準備階段。未來5年內，利拉魯肽注射液，德谷胰島素等糖尿病治療產品將會陸續上市。化藥產品研發方面，用於治療中度至重度活動性類風溼性關節炎的1類新藥WXSH0150已於20年獲批臨牀。