智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告，維持丘鈦科技(01478)“買入”評級，目標價24.2港元，考慮到下游需求回暖、分拆回A計劃顯著提高港股關注度、疊加公司市場位勢上移，給予21年20倍PE。
報告中稱，公司手機攝像模組出貨量同比上升主要由於市場份額提升，疊加去年同期受疫情影響致供給端產能受限背景下，出貨量基數較低所致，環比下降主要由於2月份春節假期影響。其中，3200萬像素及以上攝像模組出貨量同比大幅上升267.2%、佔比30%，超出2020年全年的26%，進一步驗證產品結構持續改善。指紋識別模組出貨量同比上升也主要由於市場份額提升。
該行表示，由於疫情對需求供給側影響等，去年高端機出貨佔比下滑導致手機光學行業整體降規格。該行持續看好今年手機出貨量反彈背景下，手機光學產業鏈順週期復甦帶動下游終端需求回暖，同時光學仍是各大手機品牌廠商主打賣點，有望於今年重啓升級趨勢，光變、防抖、3D TOF將成重點升級方向，驅動光學產業鏈表現優於其他環節。技術壁壘提升帶動份額進一步向頭部廠商集中，疊加安卓產業鏈市場份額重分配背景下，公司份額有望進一步提升。
報告提到，公司產能利用率逐漸滿載、各項目進展順利致出貨量節節攀升，下游需求回暖驅動21年出貨進一步放量有望提振市場預期帶來估值修復。公司啓動分拆回A計劃，但是港股仍然佔核心資產絕對控股地位，擴大融資渠道有助於公司規模擴張，同時有助於港股關注度顯著提高進而擡升估值。此外，伴隨公司市場位勢上移、品牌價值躍升，估值具備進一步向上空間。