智通財經APP獲悉,富瑞發布研究報告,中國鐵塔(00788)公司資本開支高過預期屬負面因素,尤其在塔類收入增長放緩下,下調目標價4%至1.38港元,評級“持有”。
報告提到,公司去年資本開支爲370億元人民幣,較該行預期高90億元人民幣,而今年資本開支預算則爲300億元人民幣,也比該行預期高30億元人民幣。盡管公司去年第四季業績符合券商預測,但只意味着的投資回報率正非常緩慢地改善。
富瑞認爲,隨着更多5G基站建設,加上部分基站過了免租期後開始有收入,估計收入增長將由去年第四季的7.7%,到今年加快至11%,但認爲鐵塔缺乏潛在重估機會,因新能源業務預計會拖累整體利潤率及明年租賃費率預計會下降,從而導致2023年收入下跌。