智通財經APP獲悉,美銀證券表示,當利率上升時,小盤股是表現最好的資産類別之一,但收益率的無序波動可能會對它們造成沖擊。
10年期國債收益率在6個月內以超過100個基點浮動,最近出現的情況是 ”通常伴隨着小盤股的倍數壓縮”,但在這些情況中,有叁分之一的倍數擴大了(其中60%的情況下羅素2000指數上漲),與此同時,對倍數來說,利率上漲較慢(25-50bp)比利率上漲50-100bp更糟糕,”分析師Jill Carey Hall寫道。
此外,利率快速上升,伴隨着金融狀況的惡化,可能導致溢出效應,這是一個值得關注的風險,特別是在杠杆水平升高的情況下。
蒙特利爾銀行財富管理首席投資策略師Yung Yu Ma同樣認爲,如果收益率像上周那樣大幅迅速飙升,人們就會感到擔憂。收益率飙升勢必引發人們對融資成本高企的擔憂,小公司往往更加依賴借貸,而不是發行新股來籌資。
同時,Sevens Report Research的創始人Tom Essaye也提到,小公司更依賴債務來維持運營。利率上升還會降低未來企業利潤的價值,導致市場對公司當前股價的預期降低。
而且,投資者還需要關注的是,小盤股在過去的12個月時間裏,已經曆了大幅的上漲,估值存在一定泡沫。Spouting Rock資産管理公司的首席投資官James Gowen提到,小盤股所需炒作資金也比較小,容易陷于炒作,投資者需謹慎甄別。但長期來看,也不乏一些擁有長期價值的個股公司,隨着刺激方案的推進,經濟複蘇的預期增加,一些尚未有較大估值泡沫的公司仍然值得關注。
不過,一些分析師則認爲,利率的上升往往也是經濟增長的積極預兆,而規模較小的公司在經濟上漲時,會比大型公司的股價反應更爲敏感。而且,隨着新冠疫苗的大規模接種,新冠財政刺激法案發揮效用,這些也將使小盤股更加容易受益。總體而言,眼下小盤股的下跌或只是短期調整,在強勁經濟前景和合理估值的推動下,小型股後市仍有上漲空間。