智通財經APP獲悉,華西證券發佈研究報告,維持長城汽車(02333)“買入”評級,目標價52.15港元,考慮到新產品大週期開啓,中期業績修復確定性高,疊加智能電動加速轉型,予2022年35倍PE。
報告中稱,公司2月乘用車批發銷量同比增788.5%,對比乘用車行業銷量同比增長377%,表現顯著優於行業主因公司新車型坦克300(3300輛)、哈弗大狗(6318輛)、哈弗初戀(4002輛)、第三代哈弗H6(31710輛,同比增525%)等貢獻淨增量。分區域看,2月公司出口銷量同比增226%至1萬輛。2月皮卡銷量同比增611%至1.5萬輛,國內市佔率達51%,其中長城炮銷量同比增682%至0.8萬輛,已全面佈局中東、非洲、美洲、澳洲等四大地區,隨着全球化進程的持續推進,預計皮卡銷量有望持續高增。
該行稱,公司於去年7月推出全新車型平臺:長城檸檬和坦克WEY,兼容不同級別/類型/動力的新車型的研發與生產,新平臺的推出將助力公司加速投放新品:
1)現有車型密集迭代維持競爭力:去年8月底上市的第三代哈弗H6、今年1月11日上市的哈弗初戀均基於長城檸檬平臺打造,其他車型如哈弗H4、WEY VV5/VV6/VV7等也將基於全新車型平臺迎來換代,帶動車型週期向上,疊加行業層面乘用車板塊需求週期性復甦,公司整車銷量有望持續改善;
2)增量車型提升產銷規模:硬派風格全新車型哈弗大狗9月底上市以來銷量穩健爬坡,2月銷量達6318輛。WEY坦克300在同價位硬派SUV中性價比優勢突出,外觀極具辨識度,預售訂單持續淨增,預計後續銷量將逐月爬坡,穩態月銷有望達8000輛以上。此前硬派SUV市場主要被外資品牌壟斷,預計隨着公司新車型投放,供給創造需求。WEY摩卡擁有智能架構水平、智能駕駛能力等全面產品力,實現智能領域道路的向上突破。
報告提到,歐拉品牌2月銷量同比增2780%至0.7萬輛,其中:歐拉黑貓改款後性價比提升,2月銷量同比增1710%至4561輛;歐拉好貓2月銷量1534輛,仍處於爬坡期,累計訂單量破萬輛,增量可期。此外檸檬混動DHT將在4月上海車展發佈,首次搭載在WEY品牌全新緊湊級SUV,綜合油耗僅爲4.7L,產品力強勁。
除歐拉品牌外,公司與寶馬合資的光束汽車進展順利,光束汽車項目總投資爲51億元,年標準產能達16萬臺,新工廠預計將於2022年投產。光束汽車將生產包括MINI品牌純電動汽車和公司旗下新產品,提升公司產品定位的同時加速電動化進程。