上月財政司司長陳茂波公布財政預算案，其中計劃提高股票印花稅，由現時買賣雙方各付0.1%增加至0.13%，以增加政府收入。消息傳出後，港交所（SEHK：388）股價隨即轉弱，跌穿$500水平。港交所仍可作長線投資？
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港交所壟斷優勢健在 港府調高印花稅率將會增加投資者的交易成本，為港股交易活躍度帶來負面影響，繼而削弱港交所的核心費用收入。不過，印花稅只是港股投資者的其一投資考量，如港交所代理行政總裁戴志堅所言，香港在成本以外好多因素吸引投資者。
此外，港交所是香港唯一認可交易所，其壟斷優勢依然健在。市場對於印花稅消息的過度反應或可為長線投資者帶來吸納機會。
2020年疫市增長 調高印花稅率消息傳出同日，港交所亦公布了2020年度業績。
去年經歷新冠肺炎疫情，全球實體經濟受挫，但聯儲局減息舉動吸引市場資金流入股市，全球主要股票市場展示出強勁復甦力，其中新經濟板塊表現尤其強勁。港股市場中，不少中資科技股大受追捧，例如ATMX，股市交投活躍利好港交所費用收入。
2020年度，港交所的核心交易費及交易系統使用費接近70億元（港元·下同），同比增長約24.4%，結算及交收費則有約44億，按年增長約37.8%。高邊際費用收入大增，港交所的營運溢利亦錄得近20%升幅，股東應佔溢利則按年增長約22.5%。
增長前景依然明朗 港交所疫市業績增長勢頭強，而展望長線，集團的核心業務仍有增長動力。2020年港交市場屢次出現全城孖展狂熱，皆因有不少潛力強勁的中資新經濟企業來港上市，如京東（SEHK：9618）等，而這個趨勢亦有望在2021年延續。
目前，港股市場相對A股市場仍有一定的競爭優勢，如上市門檻相對A股為寬鬆，可作為不少新經濟產業，或股權背景較複雜的中資企業上市集資的根據地。ATMX在過去一年大受北水資金追捧，更多中概股、中資科技股來港上市將可加強港股市場的吸引力，利好股市交投，為港交所的費用收入增長帶來支持。
結語 港交所在2020年疫市的業績表現相當正面，惟業績喜訊不敵印花稅消息所掀起的負面情緒，股價依然偏弱。
不過，港交所在中概股回歸趨勢下仍有增長動力，股價有望在市場消化印花稅消息後重回上升軌道，長線投資者可把握悲觀情緒所造成的弱勢股價表現進場。
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