FX168財經報社(香港)訊 10年期美國國債收益率美東時間周一上午觸及1.6%，此前參議院于周六通過了1.9萬億美元的冠狀病毒經濟緩解和刺激法案。CNBC稱，美國東部時間凌晨3點30分，基準10年期美國國債收益率升至1.606%。30年期美國國債收益率升至2.311%。
參議員們通過預算調和通過了經濟刺激法案，這個過程不需要共和黨人的支持，但是需要民主黨人的投票。
民主黨控制的眾議院計劃在周二通過該法案，并在3月14日延長失業援助計劃的最后期限之前，將其送交美國總統拜登簽署。
由于市場預期美國經濟將從疫情中復蘇，并擔心通脹上升，美國國債收益率最近一直在迅速走高。
摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)全球市場策略師安布羅斯·克羅夫頓(Ambrose Crofton)在上周五的一篇評論中指出，近期收益率的飆升“在一定程度上導致了股市的消化不良”。
不過Crofton表示，投資者應從美聯儲主席鮑威爾上周的講話中得到安慰。鮑威爾的講話暗示，"如果市場變得無序，則將采取行動維持有利的金融環境，并保持經濟邁向充分就業。"
鮑威爾上周在《華爾街日報》(Wall Street Journal)的一次會議上表示，他“非常注意”上世紀六七十年代失控的通貨膨脹所帶來的教訓，但他認為目前的情況有所不同。
周一將標售540億美元13周期和510億美元26周期的美債。
歷史表明，利率上升對股市有利
最近債券市場的波動讓投資者擔心，利率持續上漲對股市可能意味著什么。利率上升意味著借貸成本上升，這對股市來說聽起來不妙。此外，高收益率可能會使債券作為一種投資更具吸引力，這對股票來說聽起來也不是什么好事。因此，在過去的一個月里，當收益率飆升時，股票價格下跌也就不足為奇了。
然而，金融市場要比這復雜一點。而且，即使在利率上升的情況下，也有大量合理的理由看漲。
對股票的需求強勁
較低的股價掩蓋了對這一資產類別的強勁需求。
“自2月初以來，股票共同基金和ETF的資金流入總計為1630億美元，以絕對美元計，這是有記錄以來五周內最大的資金流入；相對于資產而言，這是10年來第三大資金流入。”高盛的David Kostin上周五表示。“盡管最近利率的回升對股價造成了普遍壓力，但與年初相比，過去幾周流入股票型基金的步伐有所加快。”
這也不是什么歷史反常現象。
歷史表明，當實際利率上升時，股票型基金通常會出現資金流入。“過去10年，對股票基金流入最有利的背景，是實際利率和盈虧平衡通脹都在上升的時候。這是很直觀的，因為這種動態通常發生在增長預期改善的時候。”
此外，Kostin預測，在冠狀病毒大流行最令人擔憂的時期，家庭和企業都在囤積現金，將有大量股票流入。
“我們預計，家庭將是今年股票需求的最大來源。過去30年，美國經濟加速增長一直是美國家庭購買股票的最重要推動力。”“推動企業股票需求的主要因素是凈回購，即總回購減去發行的股票。今年迄今為止，回購授權總額為1260億美元，比去年同期增加了50%，是有記錄以來的最高水平。”
Kostin估計，今年家庭凈股本需求為3500億美元，企業凈股本需求為3000億美元。
歷史表明，利率的上升伴隨著股價的上漲
“從我們的角度來看，利率上升可能意味著債券市場正確地預測了未來的經濟增長，并領先于通脹，而這通常有利于股價。”BMO Capital的Brian Belski上周三對雅虎財經表示。“更仔細地觀察數據就會發現，如果從歷史經驗來看，投資者應該歡迎(而不是厭惡)加息。”
Belski在最近給客戶的一份報告中指出，自1990年以來，標普500指數經歷了7次長時間的利率上升，年化增長率平均為15.1%。
“經濟正在復蘇，因為收益在增加;基本面正在改善，”Belski說。“利率當然會上升。”
所有這些都表明，利率上升等令人擔憂的變量并沒有理由認為股市應該下跌。尤其是，當你可以認為這個變量的變動是出于其他看漲原因，比如經濟正在復蘇的時候。