FX168財經報社(香港)訊 本周美債收益率的持續攀升令股市投資者驚慌失措。股市和國債收益率(殖利率)上升之間的拉鋸戰可能為未來一周定下基調，尤其是如果積極的經濟數據繼續推高公債收益率(殖利率)的話。
下周五將公布的美國2月非農就業報告是下周最重要的數據，也是審視疫情對經濟影響的重要當前數據。1月非農就業人口僅增加4.9萬人。
美聯儲官員的講話也是市場關注的焦點，在公債收益率(殖利率)在過去一周迅速攀升，讓人有失控之感。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)是下周最重要的發言人，他將于周四出席《華爾街日報》(Wall Street Journal)峰會。
“如果他想阻止利率的上升，他必須說點什么。但他聽起來很鷹派會有點冒險。他聽起來越鴿派，利率就會越高，”Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar表示。當美聯儲被描述為鴿派時，這意味著它正在維持寬松的政策，例如將利率維持在低水平。
一些美聯儲觀察人士懷疑，美聯儲將對收益率上升發表評論，其力度不會超過鮑威爾上周的表態，當時鮑威爾表示此舉是經濟走強的結果。但債券專家表示，鮑威爾可能會強調，美聯儲的政策在未來很長一段時間內仍將保持寬松。
本月殖利率的迅速上升令投資者感到意外。影響抵押貸款和其他貸款的基準10年期國債收益率周五下午報1.46%，較一周前水平高出約15個基點，即0.15%。在周四大幅上漲后，10年期國債收益率在1.50%左右交投，這是投資者普遍認為收益率將在年底而非年初達到的水平。
收益率的快速上升(價格下跌時收益率上升)在過去一周令股票投資者感到恐慌，從周四的劇烈波動和大量拋售中就可以看出這一點。納斯達克指數本周下跌近4.9%，其中科技股跌幅最大，但標準普爾500指數本周下跌了約2.4%。
“我認為這可能是一場短期的拉鋸戰，”CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示。股市一直反映出人們對經濟的樂觀情緒，現在債券也加入了這一行列。
“人們忘記了我們看到(經濟)指標同比增長非常快的原因。那是因為我們剛剛進入衰退的深淵……從很多方面來看，我們現在只是正在恢復到大流行前的水平，”他說。
2月份股市平均表現不佳，但今年股市走高，受經濟好轉、疫苗推出和大規模刺激計劃前景的提振。拜登政府1.9萬億美元的經濟刺激計劃將在下周提交參議院投票表決。
刺激計劃對經濟的預期提振也推高了收益率，同時也加劇了對通脹的擔憂。
Stovall說：“對市場來說，3月份實際上是一個相當不錯的月份。就平均價格變化而言，3月份排名第四。就上漲頻率而言，它排名第四，但就波動性而言，它排名第四低。”
自二戰以來，3月份的平均漲幅為1.1%。但在這14年里，比如，當股市1月份下跌、2月份上漲時，標普500指數3月份平均上漲1.9%。
今年2月份來看，標普500指數上漲2.6%，納斯達克指數僅上漲0.9%。道指上漲3.2%，羅素2000指數上漲6.1%。
Stovall一直預計市場將出現拋售，他表示，科技股和非必需消費品類股在過去一周表現最差。如果股市進一步回落，這些板塊也可能會被更多拋售。
他表示：“這可能是由投資者從昂貴的科技股轉投規模較小、不那么受市場驅動的價值股所推動的拋售。”
摩根士丹利投資管理公司全球宏觀策略主管Jim Caron表示，市場面臨的一個問題是，殖利率變動出乎投資者意料。“真正讓所有人擔心的是它發生的速度，”他表示，并指出，過去一周的走勢之所以不同，是因為它也是年期較短的債券，如5年期公債。
“基本上，市場是在測試美聯儲在很長時間內保持低利率的決心，”Caron說，“美聯儲必須確保市場明白，他們正在認真采取這一方針，以確保獲得全面而強勁的復蘇，但他們也不希望過于鴿派，以致于突然把各種通脹預期都計入價格……殖利率會因此而上升。”
“他們有充分的理由希望看到殖利率上升，”他表示。