瑞聲科技（SEHK：2018）最近公佈已接獲香港聯交所之批准，可進行有關誠瑞光學的業務分拆，此舉可釋放價值，有利支持股價表現，長線投資可買瑞聲？更多相關內容5G能助瑞聲科技從谷底反彈嗎？
分拆增長業務釋放價值 瑞聲過去主要從事聲學元件的開發、生產及銷售業務，更是 iPhone生產商蘋果公司的聲學元件供應商之一，惟手機供應鏈競爭激烈，瑞聲的增長力近年顯著放緩。由見及此，瑞聲積極於發展增長業務，開發光學元件解決方案。
今次分拆上市的誠瑞光學正正是瑞聲旗下主要從事光學產品研發、生產及銷售業務的分部，集團表示分拆完成後依然會控股誠瑞光學，並指出分拆上市將有助反映誠瑞光學的價值，誠瑞獨立上市亦可享更高財務靈活度。
光學業務增長前景明朗 瑞聲的核心聲學業務增長疲弱，而光學業務則持續保持高速增長，這主要反映出智能手機市場的發展方向。近期不少智能手機廠商都以鏡頭為主要升級配備，如蘋果公司便成功掀起了多鏡頭設計，鏡頭規格要求亦越來越高，如夜景、遠景、逆光等不同拍攝模式對於像素的要求提升。
瑞聲所開發的WLG玻塑混合鏡頭便可提升進光量及解析度，集團更表示WLG產品「被市場視為光學未來的升級方向之一」，增長潛力吸引。
光學業務在2020年第二季度便實現了強勁的增長，銷售額按年大幅增長43.1%，毛利率則較首季提升了4個百分點至13.8%，反映鏡頭平均單價提升，以及出貨量增加所帶來的正面貢獻。
聲學業務依然疲弱 雖然光學業務增長勢頭強勁，分拆上市有望釋放價值，但手機升級潮流持續轉向光學配備，瑞聲科技的核心聲學業務的增長前景依然黯淡，料將持續拖累集團整體增長表面。
在2020上半年，聲學分部的銷售額便按年倒退了8.7%，相對光學分部的49.8%同比增長，聲學分部的毛利率亦受壓而下降3.8個百分點至26.3%。
結語 瑞聲分拆誠瑞光學可釋放價值，可為股價帶來支持，但目前核心聲學業務的增長表現依然疲弱，中期內仍有較大機會拖累集團整體增長表現。
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