FX168財經報社(香港)訊 臺積電先進制程訂單滿載，蘋果幾乎將所有產能都包下，迫使其他半導體企業不得不尋求韓國三星支援。全球車用芯片短缺利好的情況下，臺積電股價卻面臨著挑戰。財信傳媒董事長謝金河表示，最大考驗來自美國10年期國債收益率走高，而如果持續攀升，勢必限制臺積電的長期投資空間。
回顧2020年，臺積電在全球晶圓代工的市占率高達54%，三星則是17%，而且當前只有這兩家公司能生產10奈米或以下制程節點的產品。由于市場對先進制程需求大幅提升，僅臺積電產能要因應全球資訊和通信科技(ICT)企業對半導體的需求，就已經顯得特別不容易。
當前蘋果占據臺積電大部分訂單，也就意味著其他企業需要轉向三星。長期以來，臺積電都標榜著“不與客戶競爭”的企業文化，僅專注于晶圓代工，與競爭對手三星多角化發展的模式不相同。除了生產半導體，臺積電也推出各式各樣的產品，造成在各產業領域都具備競爭對手，因此三星很難從競爭對手接獲代工訂單，主要是對方擔心自家半導體產品設計機密遭三星走漏。
以臺積電5奈米制程來看，蘋果訂單占據其中的50%，高通則是占據另外的30%，剩余20%則留給其他客戶競爭。盡管三星受惠于轉單效應，但由于三星在晶圓代工投資金額低于臺積電，營收也無法優于臺積電，因此三星必須解決這兩大問題，在晶圓代工市場才能擴大其影響力。
車用芯片短缺之際，臺積電經濟部門負責人王美花解決美國問題外，也要致力于幫助來自德國的請求。德國經濟部長在今年1月致函給臺灣當局，請求協助與臺積電等企業溝通，優先制造車用芯片。美國總統拜登的經濟顧問迪斯(Brian Deese)同樣致函，國家安全團隊也已經直接與臺灣半導體制造商聯系。外界猜測是與臺積電接觸，但臺媒CTWANT聯系臺積電查證，截稿前臺積電都尚未給予任何回應。
中美貿易戰是臺積電在鳳凰城設置新廠房的關鍵原因，而隨著中美經濟日益脫鉤，臺積電將新廠房目標設為美國客戶，具備強烈的商業發展意義。去年臺灣經濟成長率30年來首次超越中國，其中原因就是對芯片的強勁需求，另個則是臺灣對新冠疫情的良好控制。臺灣免受新冠疫情沖擊，也意味著半導體供應鏈能維持穩定運作。
謝金河指出，臺積電長期以來帶領臺股加權指數挑戰16,000點門檻，然而目前股價正受到挑戰。他說道：“這不是因為臺積電的基本面出現問題，而是來自國際金融情勢的轉變，最大的挑戰來自美國國債收益率的走高，最具指標地位的美國10年期國債收益率攀升至1.369%，如果這個收益率持續起漲，勢必將會影響到臺積電的長期投資價值。”
他先是提到臺積電今年的資本支出在250至280億美元之間，臺積電加強投資力度，股利政策如果延續每季配息臺幣2.5元，那全年股息將達到臺幣10元，股價漲至臺幣679元，殖利率僅有1.472%。換句話說，臺積電的股息回報率與美國10年期國債收益率已經不分伯仲，這時候臺積電的長期投資價值就會面臨挑戰。
針對全球趨勢，謝金河認為今年全球半導體景氣仍然暢旺，但股利配發會影響股價，像是臺積電子公司精材，去年EPS達到臺幣6.37元，僅配現金股利臺幣2.5元，殖利率僅達到1.4%，恐怕對沖高的股價不利。