智通財經APP獲悉，里昂發佈研究報告，重申海螺水泥(00914)“買入”評級，目標價由75.06港元上調3%至77.31港元，預計派息比率提升有望成爲中期重估的催化劑。
報告中稱，中期認爲海螺水泥(00914)可受惠需求強勁及供應改善，其盈利及股本回報率可較穩定，參考其他海外企業的經驗，當盈利及股本回報率回穩，估值應有上行，雖然未有調整公司的盈利預測。
該行表示，在基建方面受惠逆週期措施逐步推行，估計基建開支將復甦，而內地城鎮化比率在2019年也達60%，估計也將繼續上升。而在供應層面該行也預計將有改善，不過在產能置換等的監管收緊，加上煤炭價格上升等均會提升生產成本，估計假如煤炭價格每噸升200元人民幣，每單位生產成本及毛利將分別升13%及跌14%。
里昂稱，參考海外企業的表現後，留意到當公司成爲行業龍頭、並開始多元化發展後，增長會傾向較平穩，而股本回報率也會維持穩定，屆時估值就會出現反彈。里昂預計，海螺水泥未來也會進入盈利能力回穩的階段，另一方面，估計派息比率將由32%升至35%左右，意味股息率將達4%，對估值也有拉動作用。