SEA （NYSE:SE）被稱為東南亞騰訊，為投資者帶來數以倍計利潤。電訊盈科（SEHK:8）將會是東南亞Netflix，成功轉型的話同樣會為投資者帶來數以倍計的利潤。更多分析李澤楷部署富衛保險借殼上市 買電盈還是盈大？
電訊盈科作為東南亞Netflix從何談起？電訊盈科不但止是香港電訊—SS（SEHK:6823）的持有人，更發展一門以Viu為品牌的串流媒體業務（OTT）。
從各種蛛絲馬跡判斷，李澤楷將之打造成為東南亞Netflix。電訊盈科有潛質成為一隻長期有息派的東南亞Netflix，獲得估值重估的旅程即將展開。
電訊盈科直接持有免費電視Viu TV業務及串流媒體業務及透過香港電訊持有的收費電視Now TV業務。
訂閱收入按年上升62% 電訊盈科的串流媒體業務包括Viu的串流影片服務及Moov的串流音樂服務。去年串流媒體業務營業額為11.87億港元，按年上升11%。
本文分析主角Viu在16個國家提供服務，包括大東南亞、中東及南非；Viu已經成為印尼、泰國、新加坡及菲律賓用戶最多、付費用戶第二多及收看時長第二多的串流媒體平台。去年Viu每月活躍用戶及付費用戶分別為4,500萬名及530萬名，分別按年上升29%及47%。
雖然去年電訊盈科的串流媒體業務營業額僅按年增長11%，惟Viu的營業額按年上升30%，訂閱收入按年上升62%。當中Viu在大東南市場的增長率為63%，同期大東南亞串流媒體市場增長率為17%，Viu在大東南亞市場增幅遠超整體市場增幅。
李澤楷極有決心 由於Viu付費用戶已經達530萬名，開始形成規模效應，故電訊盈科的串流媒體業務虧損開始顯著減少。2018年串流媒體業務的除息、稅、折舊及攤銷前虧損為3.4億港元，為該項業務有數據以來最高的紀錄。隨該項業務營業額持續增長，去年虧損已經收窄至1.5億港元。電盈董事總經理施立偉指出Viu在未來一兩年轉虧為盈。
當然投資者不會滿足於Viu轉虧為盈，展望未來管理要務還是致力維持付費客戶的高增長。
但投資者不可以低估李澤楷將電訊盈科打造成為東南亞Netflix的決心。因為李澤楷已經錯失了騰訊控股（SEHK:700）這筆萬億港元財富，既然已經搵到串流媒體這條高增長賽道，李澤楷當然不會輕易放過。
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