智通財經APP獲悉,瑞信發佈研究報告,將北京汽車(01958)2020-22年盈利預測分別升3.8%、5.5%及4.1%,以反映賓馳合營盈利能力好過預期,目標價由3.2港元升至3.25港元,維持“中性”評級。
報告中稱,參考戴姆勒去年業績,顯示北京賓馳合營去年盈利升9%至228億元人民幣,而銷量則升7.7%,意味去年第四季北京賓馳淨利潤按季升4%至62億元人民幣,好過預期。
該行認爲,賓馳利潤有驚喜主要因爲對經銷商的支持減少,期內零售折扣按季減少0.5個百分點至12.6%,另外因爲合營於第三季參加了北京汽車展並推出了新款SUV,故第四季營銷開支相對有所減少。
報告提到,參考現代汽車第四季業績後,北京現代合營第四季取得約20億元人民幣的季度虧損,按季擴闊50%,而銷量則升約65%,該行認爲,主要是因爲合營正減低經銷商層面的庫存。