近期華爾街大行前後大合奏，示警通脹來臨，美國10年breakeven inflation rate 仍處於2.21%高位。雖然美國密歇根大學消費者信心指數2月初值意外降至76.2，創六個月新低，但對未來一年通脹預期卻高達3.3%。
通脹勢頭似乎來勢洶洶，由於美國利率仍接近零水平，反映當地仍處於實際負利率，有利風險資產，市場仍處於risk on狀況。美國股市屢創新高，同樣地港股在北水流入下，恒指亦醞釀再創高位。
即使本港經濟過去六個月仍處通縮，不過，由於香港利率仍低企，而供樓息口因美息向下及銀行水浸仍不算高，有利香港資產價格，尤其對樓市支持。今年市場聚焦新經濟股外，周期性價值股亦值得注意，信置（SEHK:83）作為本地主要地產發展股之一，有兩個原因值得考慮加入買入名單。
香港豪宅有價有市
2月11日公布的中原最新城市領先指數CCL，已連升2周，兼創5周新高，終止早前3周連跌，可能是樓價轉勢回升信號。
豪宅樓價連續5周企穩於175點水平。不過，隨著山頂文輝道9及11號豪宅地皮，以72.5億元賣出，每呎樓面地價高達5萬元，破盡本港賣地史上紀錄。加上成交價是市場預期上限，為香港樓市打下強心針。
有關地皮由財團奪得，投資者包括九龍倉（SEHK：4）（佔5成股權）、中渝置地（SEHK：1224）張松橋、利福國際（SEHK:1212）主席劉鑾鴻、華置（SEHK：127）執董陳凱韻（甘比）、信置集團主席黃志祥持有的Boswell Holding Limited。黃志祥仍不失樓市「大好友」本色，近年本港不少大型地皮投資仍見信置身影。
另外，近日本港新盤銷情不俗，牛年開始樓市已現「小陽春」，信置發展的馬鞍山烏溪沙Silversands首輪差不多沽清。集團與市建局等合作的觀塘「凱滙」加推逾百伙貨尾，售出57個單位。如果今年一手銷情持續，加上疫苗發揮作用，有利經濟復甦，亦令本地地產發展股的估值有機收復，而信置持貨不少最能受惠。
信置貨源充足
信置今年有約5000個住宅單位推出，首季已有多個樓盤開賣，供應主要來自鐵路或臨海項目，而多個重頭項目亦有望開賣，包括位於長沙灣GRAND VICTORIA、毗鄰西鐵錦上路站項目、與嘉里建設（SEHK：683）合作發展的黃竹坑站第2期住宅項目，以及將軍澳日出康城第11期等。而元朗錦上路站項目及將軍澳項目，各涉約2,200及1,880伙，料有望於下半年推出。
由於集團擁有多元化項目供應，包括豪宅以至大量中小型單位，如果牛年樓市走勢平穩，而置業需求持續，有助為信置在未來數年帶來更多售樓方面入帳利潤。
投資結語
集團於去年6月底全年業績披露，在內地、香港、新加坡及悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約2230萬平方呎土儲，其中商業佔39.7%、住宅佔37%；發展中物業為980萬平方呎、投資物業和酒店為1180萬平方呎。
隨著本地經濟有望復元，不單賣樓收益大大提升，投資物業租金收入有望改善。加上集團扣除債務後坐擁淨現金高達384億元，而目前市帳率只為0.55倍，以2月11日股價為11.4元計，相對過去財年每股資產淨值20.57元有大幅折讓。
而今年適逢是集團50周年，有望增加派息慶祝，而過去12個月該股股息率高達4.8%，只要賣樓大賺，資金陸續回籠，對未來增加派息有支持。
而該公司派息比率由2015財年32%，升至2020財年229%，集團持續增派息提高投資者回報。如果通脹回歸，收息資產吸引力將增加，因此信置屬於可考慮價值股之一。
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