遊戲股近期升勢急勁，其中心動公司(SEHK:2400)年初以來股價累升7成，投資者追入與否，應先審視公司有何過人之處，以及往後增長空間。
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包括心動公司在內，多家遊戲股股價都表現凌厲，當中較為利好的消息可能是內地確診數字出現回升，逼令政府勸籲群眾「就地過年」 ，如非必要也不要出行，從而衍生出對居留在家的時間增加的憧憬，變相令遊戲時間增多。
事實上，年內地疫情爆發高峰，多地省市實施嚴厲禁足措施，成功帶動遊戲股的生意增長憧憬，因此適逢春節再配以「就地過年」措施，投資者自然食髓知味。不過心動公司能夠跑贏同業並非因應大環境利好所使然。
Tap Tap盈利模式憧憬大 真正令心動公司突圍而出的消息，是公司旗下遊戲宣發平台TapTap 與另一遊戲廠商IGG(SEHK:799)達成戰略合作。
據報道，雙方將攜手探索精品遊戲與優質平台合作，力求在國內安卓遊戲平台實現1+1＞2的效應。IGG指出，未來旗下在中國大陸地區安卓平台發布的優質手游產品，除集團自營渠道外，將優先在Tap Tap平台發布。
TapTap成功伙拍IGG反映該平台對同業具有相當吸引力。事實上，Tap Tap有別於其他遊戲平台採取聯運分成的模式，而是實行「不聯運，零分成」，盈利全憑廣告。
有關收入在業績中劃入信息服務分部，按截至2020年6月中期業績，該分部總收入上升19.9%至2.53億元人民幣，佔總營業17.6%，毛利增加14.2%；期內佔總營業82.4%的遊戲分部，收入按年增長8.1%至11.88億元人民幣。雖然Tap Tap並非心動主要收入來源，但其增長明顯較快且具相當潛力。
截至2019年Tap Tap月活躍用戶（MAU）超過1790萬，按年升19.3%。TapTap當前的滲透率仍很低，預計其每月活躍用戶（Monthly Active Users， MAU）將隨著TapTap上分發的遊戲數量上升而不斷增加。
另AppsFlyer預計，亞太地區遊戲應用APP安裝廣告支出的複合增長率達26%，料TapTap的市場份額亦可望上升。
更重要是，心動公司有望藉Tap Tap此平台未來把更多競爭的同業引為合作夥伴，讓公司業務向競爭激烈的遊戲開發過渡到平台宣發廣告業務，讓收入更為多元化，也無須依賴個別遊戲的成功。
預測市盈率過百倍太貴 不過，公司股價經過1個月多月的累積升幅後，估值較同業已有相當溢價。公司2021年預測市盈率107倍，除較歷史平均44倍高出很多外，也較騰訊(SEHK:700)的50倍、網易(SEHK:9999)的42倍和中手游(SEHK:302)的28倍要高得多。
總括而言，公司長綫增長前景確實有望較一般專注遊戲研發的公司為佳，而由於公司市值已升至370億元水平，相信往後將被進一步納入更多指數之內，並新增入滬港通名單等。不過，基於當前估值經已過高，除非再有更具體利好業務的消息出台，否則不建議先水平高追。
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