FX168財經報社(香港)訊 游戲驛站(GameStop)股票的任何回調都可能促使遭受損失，面臨風險的包括以近期高點或保證金購買股票，以及使用期權交易策略的投資者。分析師稱，股票下跌將使得賣空者尋求通過尋找具有吸引力的退出點來獲利，下跌同時也會吸引新的做空者，以期待在價格下跌的任何勢頭上跳躍。如果隨著股票的下跌而出現新的空頭，那將加劇拋售，因為長期持有者試圖退出頭寸以實現利潤。
先來看看游戲驛站的股價，上周曾出現大幅上漲的景象后，美國時間2月1日收盤下跌31.50%，收于225美元。相較于1月28日的高點483美元，降幅已經超過一半達到53%。
哪些投資者將面臨風險？
許多美國股票分析師都擔心，部分投資新手或經驗不足的投資者如果在股價達到頂峰時買進股票，可能會面臨虧損。特別脆弱的還有那些以保證金購買股票者，他們都是利用從經紀人那里借來的資金購買額外股份。該策略能在股價上漲時增加收益，但在下跌時放大虧損，特別是在經紀人發出“追加保證金”要求客戶增加資金或面臨強制出售以使賬戶資產回到所需水平上。股票市場的自我監管機構金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)已經表明，經紀人在進行追加保證金交易時無需通知客戶，盡管多數情況下出于禮貌會給予知會。
31歲金融分析師賴利·亞當斯(Riley Adams)在其金融博客稱，如果投資者是在晚些時候以保證金買進股票，那現在他們肯定會面臨風險。
盈透證券主席托馬斯·彼得菲(Thomas Peterffy)預測，其投資平臺的120萬個賬戶中有約50%是保證金賬戶。他表示，有成千上萬的追加保證金通知在經典的一天內發生，上周這比率顯然有增加。他說道：“大約有27,000個賬戶在游戲驛站中有某些頭寸，許多清算的頭寸是做空游戲驛站的交易者所擁有。”
券商德美利(TD Ameritrade)和羅賓漢(Robinhood)的代表都拒絕透露有關有多少客戶以保證金交易游戲驛站的細節，但羅賓漢此前限制其平臺購買股票。這場攤牌也已經引起了金融監管機構、立法者和白宮的審查，他們擔心可能的市場操縱。羅賓漢首席執行官弗拉德·特內夫(Vlad Tenev)有望在美國出庭作證眾議院委員會于2月18日發表講話，援引知情人士的話報道。
期權交易對投資者意味著什么？
游戲驛站的股票期權押注推動股票驚人反彈，投資者正在衡量他們可能在多大程度上加劇跌勢。部分市場觀察家表示，伽瑪壓縮(gamma squeeze)是游戲驛站大幅反彈的主要推動力，在該市場中，已經向投資者出售大量看漲期權的做市商，通過購買標的股票來平衡頭寸。
從理論上來講，股票的急劇下跌可能會促使那些同樣的做市商拋售股票，這有可能將加速股價下跌。這是去年9月發生的事情，此前投資者大量購買了與技術相關的公司，像是亞馬遜的看漲期權，這些持倉量的減少推動了納斯達克的大幅下跌。
但薩斯奎哈納金融集團衍生產品策略聯席主管克里斯托弗·墨菲(Christopher Murphy)表示，目前看來，游戲驛站認購的未平倉合約并未顯著增加，因為這些合約的許多買家在同一天進行了交易。
根據Trade Alert的數據，在游戲驛站的看跌期權中，還有更多的合同尚未達成。另個主要風險將是出售這些看跌期權的市場參與者，他們認為如果游戲驛站的股價大幅下跌至低于目標水平，則其股價不會跌破特定水平。墨菲繼續分析道：“但由于期權價格已經占了股票的巨大波動，因此做空期權的人損失可能不會像您想象的那樣多。總體而言，游戲驛站期權現在在下個月的每日移動價格中約為27%，而在一月初時約為8.5%。”
另一方面，如果在期權到期前股價未達到目標價，則堅持要求頭寸繼續獲得游戲驛站股票收益的投資者，可能會損失全部投資。
賣空交易的意義何在？
S3 Partners預測分析常務董事杜薩尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)說，游戲驛站股票的下跌將使得賣空者尋求通過具有吸引力的退出點來獲利。賣空者賣出借來的股票，押注價格會下跌，而后股票能以較低價格回購。他表示：“與此同時，下滑可能會吸引新的做空者，以期在價格下跌的任何勢頭上跳躍。由于空頭彌補了他們的賭注，在過去一周中，空頭的游戲驛站股票數量下降了一半。如果隨著股票的下跌而出現新的空頭，這將加劇拋售，因為長期持有者試圖退出頭寸以實現利潤。”