智通財經APP獲悉,著名投資銀行中金公司最新研報指出,憑藉穩健的推盤速度和優質的城市更新項目貢獻,龍光集團(03380)將繼續保持良好業績增速,投資價值凸顯。該行預期,龍光2021年至2023年的權益合約銷售額將年均增長20%,業績增長確定性強,股息回報優厚,財務指標進一步優化,維持“買入”評級。
中金指出,受益於前瞻性佈局和區域深耕的精準拿地戰略,龍光的土地儲備充裕優質,新獲取土地的含金量高。2020年,龍光新獲取土地中有52%分佈於大灣區核心城市,長三角地區佔比提升至13%,預計項目可貢獻較高毛利率。同時,龍光在城市更新領域發展迅速,在中央政策鼓勵城市更新的帶動下,該行預計,2020年底集團城市更新土儲貨值超6000億元,未來三年,集團將轉化城市更新貨值合計約1500億元,每年城市更新可貢獻約20%的核心利潤,保障集團業績跨週期持續增長。
龍光集團近期成功發行3億美元7年期優先票據,票面年利率4.5%,創下集團境外債年期最長及利率新低記錄,充分體現在行業分化加劇的環境下,國際債券市場對資本結構良好、具高成長性的優質龍頭房企青睞有加。中金指出,面對“三道紅線”新規,龍光堅持穩健的財務策略,在不犧牲業績的前提下,融資成本有望進一步下降,並在2021年底之前進入“綠檔”。
2020年,龍光合約銷售金額實現1206.9億元,同比增長32%,超額完成全年1100億元的權益合約銷售目標。中金指出,集團將持續保持行業領先的盈利能力和有質量的業績增長,估計派息率將維持40%,2021年股息回報率高達9.2%,投資價值吸引,持續看好龍光。