全球最大的縱向針織製造商申洲國際（SEHK:2313），自從去年8月公布2020年中期業績後股價拾級而上，至今累升逾4成，今年3月底將公布全年業績，會否是又一個推動力？更多分析要趁低吸納申洲國際之三大理由。
訂單及產能步向復甦 新冠疫情打擊了2020年消費需求下降，導致全球服裝產業鏈產能利用不足、部分企業因產業鏈配套問題導致產品交期不穩定、市場需求不確定，服裝產銷均遭遇空前的困難。
不過，以代工(OEM) 及委託設計生產(ODM)相結合方式製造針織品的申洲，在疫情下業務仍然穩定，2020年中期業務優於市場預期。至於去年下半年訂單及產能可望復甦，多間大行發表研究報告指，申洲去年下半年訂單改善，主要是中日品牌客戶的訂單強勁。
事實上，申洲是針織製造業的龍頭，而且旗下各生產基地之產業鏈佈局完善，減低對外部的依賴，因此去年在疫情期間亦能靈活吸納快速訂單。2020年中期純利約25.12億元人民幣，增長約4%；如果不包括已退出的零售業務之虧損後，純利增幅約1.5%。
產能及出貨量提升 中國政府鼓勵市民於今年農曆新年逗留在身處地區，以減低春運感染新冠肺炎的可能性。在這情況下，廠房在春節的工作日可適量調節，增加生產日子，並可減低在疫情不明朗下產品交期不穩定的隱憂。
加上，申洲的柬埔寨新廠房將會投產、越南及中國廠房都增聘人手，皆支持集團的出貨量回升。柬埔寨金邊的新成衣工廠完成一期項目，將可於今年第三季投產，另外，越南新成衣工廠增加員工數目，集團在越南基地的成衣、面料產能均擴大。集團於越南的全產業鏈佈局，令其的成衣出口能符合《歐盟與越南自由貿易協定》規定之原產地要求。
中美貿易緊張關係可望緩和 申洲除了在中國之外，並於越南和柬埔寨設立生產基地，亦有助減低受到中美貿易戰的衝擊。而且美國新政府上任，市場憧憬中美關係有所緩和，中美貿易的緊張關係亦可望不再如上屆政府，有利出口股，這對於申洲亦屬利好因素，2020年上半年海外市場收入佔總收入72%，至73.5億元人民幣，而2019年，Nike及Adidas的佔比分別約30%及22%。
結語 申洲將於3月29日公布2020年業績之前，市場經已憧憬業務復甦，股價料會預先反映。
不過，留意集團的銷售以美元結算為主，採購則以人民幣結算為主，匯率波動對成本及經營利潤率未知會否產生影響。
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