2021年1月26日，里昂證券、海通證券、華興資本三家投行三箭齊發，出爐針對新消費數字科技服務商樂信(LX.US)的研報，多家上調了樂信的評級及目標價。
海通證券將樂信評級從中性上調至“跑贏大盤”;里昂證券更爲樂觀，其將樂信的目標價從9美元擡升至11美元，相應將評級從“跑贏大盤”上調至“買入”;華興資本重申其“買入”評級和11美元的目標價，這較之1月27日樂信收盤價有47%漲幅。
三家出爐研報的背景，緣於樂信連續兩日的兩件要事：1月25日樂信發佈的2020年全年交易額數據、2021年業績指引;1月26日推出三大創新產品——約惠、買鴨、消費號。
新產品推出是樂信2019年啓動的“新消費平臺戰略”的升級，意在競逐40萬億新消費賽道。三大創新產品的目標是解決後疫情時代中小商戶痛點，提供促進交易轉化、拉昇交易頻次、提升客單價、鎖定長期交易、豐富會員體系、沉澱私域流量六大價值。
海通證券相信，樂信的三大創新產品能爲其“帶來新的營收來源，激活樂信的存量用戶，豐富商品的供給，同時增加樂信的活躍用戶規模”。
以“買鴨”爲例，這種“先消費、後買單、無利率”的模式，類似澳大利亞的Afterpay(ASX:APT)——後者過爲過往五年澳洲最閃亮的科創企業、上市以來該公司股價累計上漲超140倍，這將爲樂信獲取更多高質量客戶。
對於“約惠”，海通證券認爲，此一產品將提升樂信用戶的交易規模。其理據是，約惠這種智能化契約消費新模式，用戶無需預付充值，約定多次消費即可享折扣，不僅減輕消費壓力，亦幫助商家鎖定用戶，提升復購率。
“消費號”向網紅、商家開放流量和分期消費能力，並支持直播、小視頻等多樣化的營銷工具，幫助促進交易轉化。海通證券認爲，消費號將幫助樂信提升分期樂商城GMV和交易額。
里昂證券認可樂信推出的三項新產品，但更看中三項產品背後的創新基因。其認爲，作爲新消費公司，樂信的創新主要是其商業模式上。
在此前的1月25日，樂信發佈2020年業績快報，公告顯示，截至2020年末，用戶數已達1.18億，同比增長61%;平臺管理在貸餘額760億，同比增長26%。
值得關注的是，樂信全年完成交易1765億元，不僅如期完成疫情前給出的1700-1800億元業績目標，且收入結構更趨優化——四季度新增借款中，無風險To B科技服務模式佔比提升至50%以上。To B科技+新消費驅動的業務模式，正在成爲樂信的第二增長曲線。
海通證券預計，樂信無風險To B科技服務模式佔比將在2021年四季度將提升至60%，在2022年底提升至75%。
在保持營收高速增長的同時，樂信平臺新增交易的首逾率FPD30從2020年7月起已降至1%以下，徹底走出疫情影響，並持續穩定保持在低位。
里昂證券稱，首逾率FPD30在降低，顯示樂信良好的風控能力。其調高了樂信未來兩年的淨利潤增長預期，調高後的這一增長數字爲12-33%。
值得注意的是，樂信同時給出2021年業績指引，即全年交易額預計在2200-2300億元，較之2020年增長24.6-30.3%以上，仍維持高速增長的目標。
當前，樂信總共獲得13個來自知名投行的買入評級，數量爲行業最高。
成立於2013年8月的樂信，創立於中國深圳，樂信通過旗下平臺打通線上與線下廣闊消費場景，連接億萬中國年輕消費者與新消費品牌。2017年12月，樂信登陸美國納斯達克。