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高盛:調整燃氣股評級及目標價 預計售氣成本上升對分銷商利潤影響可控

發布 2021-1-28 下午07:07
高盛:調整燃氣股評級及目標價 預計售氣成本上升對分銷商利潤影響可控

智通財經APP獲悉,高盛發佈研究報告,更新所覆蓋行業股份每股盈測,以反映今年毛利率預測輕微下調、氣體銷量增加預期,重申新奧能源(02688)和中國燃氣(00384)予“買入”評級,新奧目標價由129港元升至140港元,中燃目標價由34港元升至35港元。

該行維持崑崙能源(00135)“中性”評級,因估值基礎下調,目標價由6.7港元降至6港元,以反映市場對其近期戰略行動對盈利能力帶來不確定性的憂慮。注意到公司增加對銷氣的關注及減少關注管道經營或削弱股本回報,除非崑崙採取其他增進股本回報的策略。

高盛維持華潤燃氣(01193)“中性”評級,目標價則由41港元升至43港元。

報告中稱,在冬季,內地燃氣股有兩項主要議題,分別是分銷商售氣成本上升對利潤率影響,以及崑崙能源(00135)倘完成出售北京管道及大連液化天然氣(LNG)資產,對其估值潛在風險回報的影響。

該行表示,據其分析目前售氣成本上升對盈利的下行風險仍可控,燃氣需求強勁增長、冬季合約溢價下降及增加LNG進口帶來紓緩。另該行留意到,倘推進出售資產,崑崙能源的股本回報率潛在下跌,估值相當於預測市帳率0.7至0.8倍。

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