《中國新債預測》國開行五期債收益率料高於二級，待看明日公開市場臉色

* 招標品種：國開行1/3/5/7/10年固息增發債
* 期限及招標金額：1年：40億元；3/5年：50億元；7年：70億元；10年：90億元
* 招標時間: 1/3/5年：1月5日9:30-10:30；7/10年：9:30-11:20
* 受訪人數: 7位(銀行、券商)
* 預測區間：2.45%-2.53%；2.67%-2.80%；2.90%-3.03%；3.15%-3.27%；3.17%-3.29%
* 預測均值: 2.47%；2.71%；2.95%；3.22%；3.23%

路透上海1月4日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標增發1-10年五期債。路透調查顯示，2016年首個交易日，資金面一度收緊情況令現券承壓，同時新年首周新債供給量驟增，午後農發行一級新債亦需求偏弱，二級市場短期調整市況或延續，料明日國開新債定位稍高二級。

他們並表示，明日央行逆回購是否操作對市場影響較為關鍵，並將左右機構投標情緒，因此招標結果仍存一定不確定性。

"資金面緊了，加上供給回來了，交易盤蜂擁著止盈，情緒不太好啊，"華東一銀行交易員表示，下午農發招的也不太好，還得看明天央行態度，逆回購是不是會做吧，要是不做了，現券收益率又會走高了。

農發行下午招標的五期新債除一年期低於估值外，其餘期限品種均高於估值；一年、三年和五年新發債中標利率分別為2.47%、 2.77%和3.01%，對應投標倍數2.68倍、2.20倍和2.58倍；七年及10年期新發債中標利率分別為3.32%和3.33%，對應投標倍數為1.90倍和3.32倍。 urn:newsml:reuters.com:*:nB9T11H01Z

據路透統計，包括已發行的260億元農發新債以及明日國開300億元在內，本周還將有100億元國開浮息債、200億元口行、400億元國債，總量逾1,200億元。

銀行間債市固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七及10年期最新收益率分別為2.3982%、2.6420%、2.9337%、3.1419%和3.1322%。

2015年央行在年末最後一天暫停公開市場操作，為逾半年來首次。展望2016年，市場仍不懷疑"央媽"的母愛會有所減損，在穩健貨幣政策更注重鬆緊適度的基調下，貨幣整體寬鬆格局料將延續，降準空間仍大。一級交易商本周可繼續申報正/逆回購，以及三個月央票需求。其中正回購期限包括14天和28天，逆回購期限為七天期。 CN/MMTCN

明日招標的五期債為該行22期、23期、20期 CN150220=CFXS 、21期 CN150221=CFXS 和18期 CN150218=CFXS 的增發債，票面利率依次是2.49%、2.98%、3.46%、3.59%和3.74%。

具體發行條款如下：

2015年第22、23、20、21和18期增發債
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發行上限 1年：40億元；3/5年：50億元；7年：70億元；10年：90億元
期限/計息方式 1/3/5/7/10年固息
招標時間 1/3/5年：2016年1月5日9:30-10:30；7/10年：9:30-11:20
招標方式 單一價格(荷蘭式)
繳款日 2016/1/7
起息日 1年/3年：11/4；5年：9/24；7年：10/22；10年：9/10
分銷期 2016/1/6-1/7
上市日 2016/1/11
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年無；3年0.05%；5/7年0.10%；10年0.15%
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