智通財經APP獲悉,野村發佈研究報告,將歐舒丹(00973)目標價由21.1港元升至22.5港元,維持“買入”評級。
報告中稱,歐舒丹(00973)第三財季銷售進一步改善,以固定匯率計算增長4.3%,各個品牌銷售也有彈性,核心品牌、Elemis及Limelife分別取得3%、18.8%及7.8%的增長,而中國區銷售也跑贏,同比增長28.9%,成最重要的銷售貢獻者,而線上渠道也有可觀表現,銷售同比增長62.1%,佔整體銷售的35.4%。
該行預計,第四財季銷售將延續第三季趨勢,估計亞洲將帶動增長而部分市場將繼續受新一波封城影響,有約10%店鋪要臨時關閉,維持對2021財年銷售跌3.6%的預測。
野村考慮到第三財季銷售勢頭正面,管理層也將經營利潤率預測升至10%至11%(此前預測爲5%至7%),相信升勢是由於由傳統渠道轉向線上,利潤有所提升,加上亞洲區銷售表現強勁,而當地利潤也較高,故將對公司2021財年的經營利潤率預測升至10.3%。
該行對集團的成本管控措施及現金流管理看法正面,Elemis在中國推出也初見成功,尤其線上渠道也有表現,預計正面因素有助抵銷美國分支方面的影響,預計美國分店組合也會加快重組,將公司2021-22財年淨利預測升16.1%及7.3%以反映經營利潤率預測提升的影響。