雖然市場普遍預期聯儲局維持利率水平不變，但投資者仍關注聯儲局對美國經濟前景以及放水規模 (買債水平及前瞻性買債指引)，加上重磅股如蘋果等快將公佈業績，投資者普遍處於觀望狀態。道指全日跌22點報30937點; 標指跌5點報3849點; 納指亦跌9點報13626點。
美股等業績公佈 正如筆者在自己的書中所言，巨企的業績或多或少已反映在股價之上，要股價出現異動亦只有明顯優於 (或遜於) 市場預期才會出現。但投行的專業分析員多的是，要比他們預測得更準確可說是甚為困難，所以筆者還是傾向在業績公佈後才再作部署。
不過可以肯定的是，市場對相關股份的期望不低，僅僅合乎市場預期未必能夠滿足投資者的要求，隨時出現好消息出貨的情況。
A股驚收水 內地股市方面，人行貨幣政策委員會委員馬駿提到Ａ股泡沫顯現，更直指泡沫和貨幣政策不無關係，並呼籲貨幣政策適度轉向。近日股市抽升全靠資金入市所推動，當市場對貨幣政策收緊出現憂慮時，股市亦即時作出反應。上証全日下跌1.51%報3569點，失守3600點水平; 深証更跌2.28%報15352點水平。兩市成交量則仍保持於10140億。
筆者早前跟大家提到，內地股市向好其實亦合乎國策的大方向，不過A股趨向性的走勢 (升得急，跌亦急) 甚為明顯，如果令股市出現平穩上升的情況亦是一件不容易的事情。
其實貨幣政策扭曲股市表現，並非中國市場自身的問題。從相對性角度看，筆者認為A股整體仍處於非常合理水平。而人行顧問所提到的，相信是針對部份板塊出現過份炒作。正如IMF 在調低今年中國經濟增長所言，在疫情回穩出現報復式增長後，中國的經濟增長速度亦會出現放緩的情況，而人行行長易綱亦表明不會過早退市以支持經濟增長。因此，因貨幣政策收緊而令股市轉向的可能性仍然偏低，但對於部份累積升幅驚人的股份，投資者會藉此成為獲利沽貨的理由。
北水流入仍不少 港股近日急升與北水大幅流入不無關係，而內地貨幣政策收緊的憂慮，自然亦對港股造成一定影響。日前急升的股份，昨日亦成為爭相沽貨的對象而大跌。最終恒指嘔突日前的升幅，全日下跌767點報29391點，大市總成交維持於2789億。
從港股通的數據看，港交所(SEHK:388) 及騰訊(SEHK:700) 等仍繼續為北水掃貨目標 (分別淨流入89.43億及5.35億)，而被內媒稱為「南下抱團第一股」美團 (SEHK:3690) 的淨流出金額亦不過是1.67億，反映走資的情況並不明顯。同時，透過港股通南下的資金，全日仍錄得淨流入141.7億，雖屬近日偏低水平但金額仍然不少。從這些客觀數字看來，昨日回落只屬急升過後的調整，只要資金持續流入本港，大市向好的機會仍然較高。
近日不少報章皆提及「抱團」現象，筆者亦不花時間解釋此詞的意思。筆者想帶出的，是「抱團」現象並非中港股獨有，就正如美股的Tesla 及蘋果等，不也是正是受惠於抱團現象而急升的股份? 可以說，抱團股的出現，某程度上亦是寬鬆貨幣政策的後果。
筆者過去提及，QE的其中一個後遺症就是貧富懸殊，而此問題不單單發生在個體身上，即使企業亦出現同樣的情況。大型企業擁有大部份市佔率，盈利收益促使其增長速度比中小企更快 (透過加大研發資金，併購小型企業等)，在循環效應下兩者的差距越來越多，亦迫使更多的資金湧入相關股份，造成股市出現斷層的情況 (焦點股越升越而 細企無人問津，數間企業足以影響指數表現等)。
除非政府等出手監管 (即反壟斷法等行動)，否則此情況只會無止境延伸下去 (相信貨幣政策正常化亦為時已晚，無法修正)。而作為投資者亦只能接受此現象，假如讀者不希望跑輸大市，亦只能繼續持有此類股份 (PS 所以筆者只是沽出港交所(0388) 及騰訊(0700) 轉為零成本，但從未有因為「貴」而全數沽出受份)。
當然，筆者同時亦會買入部份因市場唾棄，而估值變得極為吸引的股份，以求在兩者中取得平衡。但對於某些處於中游位置，高不成低不就的股份，筆者就沒有太大的興趣了。
(順帶一提，早前錦欣生殖因觸及100%收益率，筆者已於約$17 水平沽出一半轉為零成本投資)
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