2020年，消費進一步向線上轉移，快遞行業迸發新的增長活力。
據國家郵政局於2021年1月14日公佈的2020年郵政行業運行情況。2020年，全國快遞服務企業業務量累計完成833.6億件，同比增長31.2%；業務收入累計完成8795.4億元，同比增長17.3%。
值得注意的是，快遞行業景氣提升的同時，快遞公司的總體盈利狀況並未同向變化。相反的行業競爭趨於白熱化，價格戰此起彼伏。
站在投資的角度，很多投資者不願意自己投資的行業競爭太過激烈，因爲商戰的後果往往是企業折損盈利能力，甚至有被淘汰出局的風險。不過在智通財經APP看來，無論商戰如何激烈，最終必會跑出贏家。當前的快遞行業，已結束“跑馬圈地”時代，投資者無需再從百舸爭流中猜贏家，已然可以判斷什麼樣的企業將繼續領跑，做到“勝而後求戰”。
中通快遞連續5年領跑行業，市佔率達20.4%
近期，隨着順豐、圓通、韻達以及申通2020年12月業績快報陸續出爐，“三通一達”和順豐2020年的運營情況浮出水面。其中，中通快遞實現業務總量約170億票，同比增幅超過40%，達到此前預測2020年的全年包裹量將在162-170億件區間的上限。
中通快遞2020年實現業務總量約170億票，解鎖了兩個主要成就。一個是一家快遞公司的業務量比肩美國全國的業務量；二是公司市場佔有率達到20.4%，成爲中國快遞行業首個市佔率突破20%的公司，達到20.4%。在三家年業務量超過100億的快遞企業中，中通對韻達和圓通都擴大了市佔率的領先優勢，同比擴大0.1和0.5個百分點。
將時間軸拉長，單看市佔率中通快遞已經連續五年實現領跑。公司市佔率從2015年的14.3%提高到2020年的20.4%。期間行業業務量從206.7億件增長至833.6億件，增長約4倍，年均複合增長率爲32%。中通全網業務量在2015年爲29.5億件，2020年達到170億件，增長了5.76倍，年均複合增長率高達42%。2019年，中通快遞還成爲全球第一家年業務量邁入百億新時代的快遞企業。
智通財經APP注意到，自2015年以來，頭部快遞公司的虹吸效應愈發明顯。2015年“三通一達”+順豐的市佔率爲57.6%，到2020年份額已經提高到72.8%。與5年前不同的是，快遞行業第一梯隊的出現分化，而中通正加速邁向絕對優勢。
加強能力建設，盈利表現回暖
智通財經APP梳理通達系TOP5在2020年已公佈的經營結果發現，中通快遞無論是從業務量規模、扣非利潤規模和單票快遞毛利等多個維度橫向對比來看，較主要競爭對手有顯著的領先優勢。
從成本角度來看，如今的快遞龍頭企業對網絡的直接管控亦由最早的轉運中心再到現在的幹線運輸，之後向終端攬派延伸。同時，加盟商網絡的扁平化程度的差異也在逐漸縮小。而中通快遞頗具規模的網絡形成高門檻與強大網絡效應，並始終以網絡成熟後極高的重置成本和進入壁壘爲核心佈局。
到目前爲止，中通擁有行業內最多的自有場地、最大的自營車隊、最多的自動化操作設備以及優良的現金流。據中通三季報，截至2020年三季度末，公司的攬件/派件網點數量約爲30,000個，分揀中心的數量爲91個，直接網絡合作夥伴數量5,150餘名。幹線車輛數量10,100餘輛（9,250輛爲自有車輛），其中包括7,400餘輛高運力車型。幹線運輸路線有約3,400條，網絡通達99.2%以上的縣區。
快遞基礎設施逐步完善疊加智能化和現代化水平不斷提升，中通快遞服務能力持續升級。據國家郵政局發佈的2020年快遞服務滿意度調查和時限測試結果，中通快遞在服務總體滿意度、公衆滿意度、全程時限和72小時準時率排名中均位列通達系第一。
這使得消費者更願意爲中通的優質服務能力買單。智通財經APP瞭解，儘管中通2020年三季度單票價格同比下降18.4%，但在同業中降幅最低。與此同時，中通的業務規模效應和降本增效也在持續緩解價格下降的影響，2020年三季度，中通快遞單票分揀加運輸成本同比下降9%，且公司的管理費用佔總收入的百分比仍維持在5.6%的低水平。
成本的持續優化又使得中通在2020年“保盈利”成效顯著。2020年前三季度，中通實現調整後淨利潤30.35億元人民幣（單位下同），其中三季度單季實現調整後淨利潤爲12.1億元。根據中通的指引，公司2020年調整後淨利潤在48-52億元區間。
現金流方面，2020年第三季度，中通實現經營活動產生的現金流爲14.8億元，增幅爲4.4%。加上2020年在香港二次上市募集的資金，公司截至2020年三季度末擁有各類現金及現金等價物以及理財存款達227億元。
值得注意的是，截至2020年三季度末，中通的負債率僅爲17.88%。這種高現金流，低負債的財務狀況有利於公司加速基礎設施投資以應對持續增長的業務量。2020年前三季度，中通資本性支出爲達到62億元，其中第三季度資本開支爲22億元，同比增長29%。全年公司累計資本投入超過70億元。
行業將維持穩健增長，中通高端業務邁向“蔚藍”
從行業角度來看，中國經濟長期向好，“數字化”、“包裹化”、“快遞化”趨勢明顯，行業需求側領域擴展。“十三五”期間，快遞業務量和業務收入分別增長3倍和2.1倍。“十四五”期間，快遞還將保持高年複合增長。艾瑞諮詢報告，預計到2024年中國快遞業務量將達到1584億件的規模，2019年至2024年複合增長率爲20%。
行業景氣度持續提升，意味着中通保持較高的長期資本投入尤爲必要。事實上，作爲一家致力於成爲全球一流的綜合物流服務商的企業，中通核心快遞業務表現良好的同時，還充分利用資源和能力，向跨境、零擔、綜合倉儲和綜合物流服務等產業鏈拓展，旗下雲倉、冷鏈、星聯時效件等生態協同帶來豐富的想象空間。
據智通財經APP瞭解，中通正以航空貨運高端時效產品尋求“向上”突破。在試運營一年多後，中通於2020年9月16日正式對外公佈了航空貨運高端時效產品，即“星聯航空時效件”，主打特快專遞服務，產品系列包括8小時航空即日件、12小時當日達、24小時次日達和48小時隔日達。除此之外，該項服務中還包括同城即配，以及全球48-72小時門到門特快專遞服務，劍指高端市場。
2020年11月24日，中通旗下雲冷網絡科技有限公司成立浙江中通藍網有限公司（下稱“中通藍網”）。有分析指出，中通成立“中通藍網”意圖對標順豐，發力高價值產品網絡。隨着“中通藍網”成立，中通“航空”+“冷鏈”+“籃網”的業務佈局趨於完善，發展後勁更爲強勁。
在智通財經APP看來，基礎快遞業務決定了中通業務規模的上限，公司未來有望成爲最快達成日均一億件的快遞公司，“航空”+“冷鏈”+“籃網”的高端業務發力則決定了中通盈利能力的上限。未來，中通快遞不僅有望成爲全球業務規模最大的綜合物流服務商，有可望成爲其中盈利能力最強的一個。