智通財經APP獲悉,中泰國際發布研究報告,稱天倫燃氣持續擴容、盈利提速,上調 2021 及 2022 年股東淨利潤預測 1.0%及 1.5%,相應地將貼現現金流分析(DCF)推算的目標價由 7.60 港元上調 15.8%至 8.80 港元,對應 7.3 倍2021 年市盈率和 23.2%上升空間,重申“買入”評級。
報告指出,天倫燃氣持續全國布局,早前宣布以總額 10.7 億人民幣(相當于約 19 倍 2019 年市盈率)並購五個西北地區城市燃氣/壓縮天然氣項目。其中,一個項目位于甘肅省白銀市靖遠縣,其余四個項目則位于青海省西甯市大通縣和海東市互助縣。
報告稱,青海的四個項目發展比較成熟,在 2019 年已經合共錄得淨利潤 4774 萬人民幣及銷氣量 1.53 億立方米。青海當地每年有長達六個月的采暖期,可有利燃氣業務發展。預計整個收購將于 2021 年第一季內完成,而公司可依賴貸款及內部現金支付。
此外,由于疫情已經受控,公司零售銷氣量在去年下半年已加快恢複,中泰國際估計2020 年全年零售銷氣量達增長率達到10.7%,合乎公司的 10.0%增長目標;該行還上調 2021 及 2022 年股東淨利潤預測 1.0%及 1.5%,預計2020-2022 年全年股東淨利潤預測分別同比增長10.1%、18.3%、16.4%。