早前小米集團（SEHK：1810）被美國國防部加入禁投資清單，指其為中國軍方擁有或控制，小米股價一度急瀉，近日已重拾升勢，表現強韌。今次拆解可支持小米在長線再創高峰的3大因素。更多關於小米分析小米倍賺在即 下一站目標會否再翻一番？
受惠內需主題 內需在疫市中成為中國支撐經濟的重要主題之一，內循環大方向利好國內品牌滲透。小米作為中國龍頭手機品牌之一，品牌實力強勁，產品定價更覆蓋低中高端，可捕捉不同消費者的需求，有望在內需增長趨勢下成為贏家。
除中國內地市場，小米在海外市場同樣攻勢強勁，更有望從主要中資對手，被美國封殺的華為手中搶奪份額。
大行中金就曾發表報告預計小米全球智能手機的市場佔有率可在2021年提升至12.6%。
品牌升級改善盈利能力 小米在初期搶奪市佔的主要策略是推出價廉物美的低定價手機，隨著品牌在主要市場持續滲透，集團近年開始加強高定價手機的開發，如小米10系列。
事實上，小米在去年第三季在中國內地的智能手機平均售價已持續提升，按年增長14.7%，反映高端智能手機銷量佔比上升所帶來的正面影響。
除賣手機，小米的其一重要增長戰略就是「手機×AIoT」，集團積極推出更多生活消費產品，如小米電視、無線藍牙耳機Air 2 Pro等產品，發揮品牌優勢。據集團所引用的市場數據，小米在去年第二季在中國大陸地區的眾多品類都屬於前三名，包括智能門鎖、掃地機器人、TWS耳機、手環等。
互聯網服務潛力吸引 除手機、週邊電子消費品等硬件產品，小米另一重要分部就是互聯網服務。
雖然這分部的收入貢獻依然只得高單位數，但勝在邊際貢獻豐厚。在去年第三季，這分部的毛利率高超過60%，遠較智能手機分部的8.4%及IoT與生活消費產品分部的14.2%為高。
截至2020年9月，小米的MIUI的月活躍用戶便按年增加了26.3%至約3.7億人。小米的互聯網生態更可在小米手機在海外市場滲透的趨勢下加快擴張，去年第三季，境外互聯網服務收入按年增加75.6%，增長勢頭強勁。隨著生態基礎持續擴大，小米的商業化潛力只會有增無減。
結語 在內需主題下，小米擁有著滲透力強勁的品牌有望持續推進硬件升級，以及加快互聯網服務增長，改善盈利能力，有望為股價長線表現帶來支持。
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