智通財經APP獲悉,野村發佈研究報告,將恆安國際(01044)目標價由87港元下調43%至49.1港元,評級由“買入”降至“減持”。
報告中稱,雖然去年下半年受線上銷售支持銷售量有改善,但仍相信2020財年全年紙巾銷售仍會維持持平,主要受到銷售成本影響。該行預計,公司全年紙巾銷售不變,但毛利率下調至34.8%,反映下半年推廣上升。公司現時有木漿庫存約5個月,預計2021財年上半年毛利率會相對穩定,下半財年也只會輕微上升。
該行預計,紙尿片業務2020財年銷售上升5%,主要由於新產品去貨正面,新產品屬高端產品,均價較傳統產品高10%,相信會提高毛利率。
野村稱,由於有較高推廣開支及同業價格競爭,將公司2020財年盈利增長下調,以及反映銷售及毛利率下降的預期,另外,現時全球口罩需求預計將減少,相信公司的其他收入都會下降。