智通財經APP獲悉，2021年港股市場掀起北水購買熱潮，恆生指數呈現小碎步式的盤升態勢，並創出一年新高。今年以來的11個交易日，北水每日淨流入超百億，累計淨流入額超1500億。1月18日，北水淨買入額高達229.7億，創下港股通開通以來的最高紀錄。截至1月19日午間，北水淨買入超200億元。騰訊控股(00700)、中移動(00941)、中國電信(00728)、中芯國際(00981)、中海油(00883)等標的備受資金追捧。
值得注意的是，這一狂潮早已有了端倪，從去年十一月底起，北水已經開始連續淨流入，佈局港股市場，涵蓋新能源汽車、互聯網科技、半導體、金融等領域。
與此同時，AH股溢價指數已打開下跌通道，但仍處歷史高位。截至1月19日早盤，已經有4家上市公司的A股相對H股溢價率轉爲負值。另一方面，僅不到30家的溢價率不到30%，而溢價率超過50%的上市公司約90家。不過，趨勢的扭轉意味着，未來AH股股價的差距有望進一步縮小。在A股市場已顯現泡沫化的情況下，買入H股同公司標的是不錯的選擇。
事實上，早在智通財經APP於上年末發佈的十四家券商跨年展望的總結報告中就提到，內地券商和華爾街大行均看好港股市場，預計2021年將迎來“明明白白”的牛市。其中，中金建議配置新老經濟板塊，部分週期性板塊存在補漲機會。瑞信預期恆指目標30000點，對工業和消費板塊持樂觀態度。
進入2021年的首周，A股三大指數屢創近一年新高，部分原因在於資金持續買入抱團類個股。此前機構藉助主題和賽道邏輯炒作消費和新能源板塊，將大部分板塊內標的推至令人生畏的高位，而從1月11日開始，最熱板塊龍頭股出現放量下跌，開始高位盤整。同期，A股三大指數也呈現相同特徵。與此同時，港股市場顯露普漲行情，這充分表明資金已開始高低位切換，爭相搶先佈局港股標的。
2020年恆生指數全年累計跌幅約3.4%，落後於A股滬深300指數27%的漲幅，在全球主要股票指數表現中排名非常靠後。在中國率先走出公共衛生事件危機這樣的強背景下，港股市場似乎爲投資者提供了估值窪地。不過，探究恆指走弱的背後邏輯，國信證券認爲，主要原因在於傳統順週期行業佔比較大。其中，金融行業市值佔比高達31%，可選消費市值佔比26%，信息技術行業市值佔比僅22%。另一方面，衡量科技股的恆生科技指數去年漲幅高達79%，這意味着港股市場雖然受匯率及國際事件影響，但驅動市場表現的核心力量依然是行業景氣度和基本面。
展望2021年，國信證券表示，經濟復甦將是市場的重要投資主線。由於港股市場傳統順週期行業市值佔比較大、估值較低，這個特徵決定了投資者可能會在此獲得超額收益。以史爲鑑，2016年-2017年的經濟復甦期間，恆生指數持續跑贏上證綜指，此輪復甦週期重演同樣劇情可能是大概率事件。
持同樣觀點的並非僅國信證券。知名私募基金經理李蓓也表示，在全球大放水，低利率，強財政刺激的情況下，全球幾乎所有的資產類別都實現了上漲，無論中美股票，中美債券，黃金，數字貨幣，還是大宗商品。但唯一例外的是港股，而現在她呼籲，應該賣出A股，買入港股。
中信證券日前表示，去年港股在全球主流指數中明顯滯漲，在今年基本面修復的趨勢下，配置性價比更高。美國“禁投令”短期導致部分外資受迫性賣出，刺激國內資金南下搶籌。從中長期視角，中信證券看好中概股迴歸爲港股帶來的優質供給;互聯互通下，建議重點關注長期配置價值和短期交易機會兼顧的互聯網龍頭、電信運營商、教育。
興業證券全球首席策略分析師、研究院副院長張憶東認爲，2021年港股會迎來指數牛市，性價比較A股更好。首先，A股和港股有相似的基本面，均受益於中國乃至全球經濟的復甦。其次，港股的資金面是連通於海外，海外的流動性環境在2021年會更加地寬鬆一些。最後，港股風險偏好將得到改善。
光大證券稱，港股市場在基本面、資金面、情緒面三方面均處於積極狀態，具備逐步走牛的堅實基礎。原因有八大點：1)香港市場整體盈利的70%左右源自中資股，全市場盈利增速與中國內地經濟密切相關。2021年上半年，低基數效應和全球經濟大概率震盪復甦，內地經濟有望保持較高增速，進而帶動港股盈利高增長;2)香港經濟是外貿型經濟，全球經濟與貿易的繁榮是香港經濟繁榮的基礎。據悉，香港計劃於2月啓動疫苗接種並擇日恢復通關，雖然復甦的前途會有波折，但香港本地經濟最艱難的時刻或已經過去;3)估值優勢明顯;4)在拜登正式執政後，中美關係有望迎來階段性邊際性的緩和，有利於投資者風險偏好的修復;5)中國經濟率先企穩，出口大幅增長，中美利差維持高位，人民幣保持強勢，外資增加中國資產配置是內在需求，港股有望持續受益;6)南下資金持續;7)香港上市制度改革後，一些優質的科技醫藥消費股也前往香港上市。同時，中概股迴歸潮預計將繼續;8)恆生指數規則也在持續優化，將繼續提升新經濟股等優質資產的權重，改善指數的質量及盈利能力，有望吸引長線資金持續流入。
