智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研究報告，首予新特能源(01799)目標價32港元，對應2021年PE20倍，評級“買入”。
報告中稱，從業務分部、行業地位、硅料產能和所在上市市場幾個角度來看，大全新能源是新特能源在估值上最爲可比的同行，所以該行對其估值時主要參考大全新能源的估值。預計2020-22的營業收入爲103/125/134億元，同比增長18.4%/20.9%/7.7%，歸母淨利潤爲6.8/17.4/15.8億元，同比增長69.7%/154.0%/-8.8%。
該行表示，光伏行業一直保持高速增長，2019年全球光伏累計裝機627吉瓦，最近五年新裝機量複合增長29%，國內光伏累計裝機204吉瓦，最近五年複合增長47%。光電平價上網前，光伏發電一直在各國政策的補貼扶持下發展。平價後成本優勢逐步顯現，未來有望取代火電成爲全球最主要的發電方式。
國盛證券認爲，硅料供應偏緊，具備成本優勢的硅料生產企業盈利能力上升。由於下游硅片產能擴張迅速，硅料行業也處於景氣度較高階段，經過多年的洗牌，行業集中度提升，具備成本優勢的生產商產能有限。在硅料需求旺盛的情況下，供應從2020年下半年開始偏緊，多晶硅價格爬升，預計2021年硅料價格仍會保持相對較高的水平。
報告中稱，新特能源硅料產能全球第四，產品維持高價情況下盈利能力強。各家硅料公司的生產成本各不一樣，大致按照投產年份呈階梯式下降。由於成本大致固定不變，硅料價格的上升會帶來盈利上升彈性，利潤會有爆發式增長。新特能源新舊兩個產能的成本在同行中具有競爭力，將受益於這一輪價格週期。
值得注意的是，新特能源在2021年1月13日發佈公告有意以發行A股的方式迴歸A股，之前港股也有福萊特玻璃、新天綠色能源等新能源行業公司通過類似的操作提高交易活躍度，提升企業價值。迴歸A股也有助於公司募集更多資金，迎接行業高速發展下的新機遇。